行情表现

日内消息
　　印尼2025年12月不锈钢净出口量同比减少5.5%
　　2025年12月，印尼不锈钢出口量约37.26万吨，环比减少1.69万吨，减幅4.3%，同比减少1.09万吨，减幅2.8%；进口量约3.74万吨，环比增加0.02万吨，增幅0.6%，同比增加0.85万吨，增幅29.3%；净出口量约33.52万吨，环比减少1.71万吨，减幅4.9%，同比减少1.94万吨，减幅5.5%。2025年1-12月，印尼不锈钢出口累计量约471.8万吨，同比减少0.59万吨，减幅0.1%；进口累计量约34.65万吨，同比增加1.47万吨，增幅4.4%；净出口量437.15万吨，同比减少2.06万吨，减幅0.5%。(我的钢铁网)

品种基本面
　　2月6日不锈钢期货库存录得47800.00吨，较上一交易日增加4221.00吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢周内深度回调，受大盘影响为主
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约收于133750元/吨，上涨0.87%。不锈钢主力合约收于13700元/吨，下跌0.36%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为140500元/吨，升水为9400元/吨。SMM电解镍为135800元/吨。进口镍均价调整至130900元/吨。电池级硫酸镍均价为31950元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为11777.27元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为2.9%。8-12%高镍生铁出厂价为1040元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为6.25%。纯镍上期所库存为57457吨，LME镍库存为285282吨。SMM不锈钢社会库存为868600吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　【南华观点】

　　镍不锈钢周内深度回调，主要跟随大盘以及宏观层面情绪带动偏多，贵金属以及有色领跌带领盘面低位震荡调整，资金面同步炒作，多头资金余力有限。此外配额发放节奏持续笼罩上方，印尼方面周中有加强布局下游终端电池领域叙事，中长期或对供需格局造成影响，短期推动不足。基本面上整体呈现供需双弱局面。菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响，矿端发运受限。新能源方面下游大多厂商已经完成备货，维持低库存节奏，以销定产为主。节前部分中间品厂进入检修状态。镍铁供应也相对偏紧，目前成本高企下下游接受意愿有所降低。不锈钢周内跟随沪镍偏弱运行。节前高价消化不足库存有一定上升。现货盘周内试图挺价，但是下游逢低补货仍为主流，对高价接受度较低，目前多空博弈不减。

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