截止2月9日11点22分，上证指数涨1.22%，深证成指涨2.12%，创业板指涨3.15%。影视院线、光伏设备、HJT电池等板块涨幅居前。ETF方面，黄金ETF博时(159937)涨3.65%。

　　消息面上，现货黄金价格在亚太早盘涨超1%，重新站上5000美元/盎司关口。当前黄金核心逻辑已从短期利率博弈，转向对冲美元长期信用风险和全球货币体系重构。世界黄金协会报告显示，2025年全球黄金需求总值飙升至前所未有的5550亿美元，同比增长45%，全球央行购金量达863吨，触达预期区间上限。

　　国盛证券表示，1月中国央行加大黄金购买，为贵金属注入强心针。1月美国ADP就业人数2.2万人，低于前值的4.1万人和预期值的4.8万人，尽管1月制造业PMI回到52.6%荣枯线上，但就业市场仍显示降温，关注后续官方非农数据发布。芝商所2月5日发布通知，黄金的新保证金比例上调至9%，白银的保证金水平上调至18%，交易所仍在通过去杠杆防范风险。1月中国央行购金由0.93吨环比增至1.24吨，为近期动荡的贵金属市场注入强心针，全球最大的白银ETF也在2月3日单日增持1000吨，为历史上第三大单日增幅记录，显示中长线资金仍看好贵金属后市。

　　中邮证券认为，波动率预计已达到极致，黄金企稳。贵金属继续波动，伦敦金最低点跌至4400美金左右，沪金最低跌至1000元左右，波动率在周一放大到极致后开始减退，也为本轮调整找到了最低点——伦敦金4400美元/沪金1000元。白银ETF的增持可能是短期折价带来的套利机会所致，不能简单作为企稳信号。短期来看，黄金基本见底，以市场给出的前低作锚进行交易。长期来看，沃什的降息+缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配。