全球顶级贵金属回收玩家接手英皇79公斤金砖，隐秘黄金回收市场浮出“冰山一角”。

　　在金价大幅波动上涨背景下，英皇娱乐酒店公告作价约9970万港元出售酒店大堂装饰所用的79公斤金砖备受关注，而本次交易的买家系顶级贵金属回收玩家之一，背后占据全球黄金供应量近1/3的回收市场浮现“冰山一角”。

　　顶级买家“浮显”

　　2月5日，英皇娱乐酒店（00296.HK）公告将附属公司持有的79公斤金砖出售给贺利氏金属香港有限公司，交易作价约9970万港元。这些金砖原为澳门英皇娱乐酒店大堂的“黄金大道”装饰，原购入价仅约940万港元。受益于近年来金价暴涨，英皇预计扣除交易成本后确认收益约9020万港元，浮盈超过9倍。

　　这笔交易恰逢金价高位，英皇趁机变现非核心资产，而买家贺利氏方面在贵金属回收与贸易链条中接盘，交易单价1262港元/克，折合汇率估算约1120.85人民币/克，略低于当天上海金基准价。

　　（来源：上海黄金交易所）

　　资料显示，贺利氏集团成立于1851年，被评为“德国家族企业十强”，2024财年总收入达294亿欧元，员工约1.5万人。集团业务覆盖广泛，从贵金属及回收，横跨医疗健康、半导体、电子以及工业应用，其中，贵金属回收系其重要业务。据行业分析，贺利氏集团回收业务年处理能力达数千吨物料，营收贡献可能占集团总收入的80%以上。

　　在贵金属回收市场，贺利氏位居全球顶级梯队，常年排前2—3名，主要回收来源包括废旧催化剂、电子废料、工业废料到珠宝/医疗合金的回收与精炼等，在全球设有拥有15个生产基地和5个贸易中心，包括年处理能力分别为3000吨的中国南京工厂等。

　　巨头看多黄金

　　对于本次交易详情，贺利氏方面负责人以业务地域划分有别为由婉拒了证券时报记者采访。

　　CIC灼识咨询董事总经理余怡然在接受证券时报记者采访中指出，此次贺利氏回收金砖的交易，属于其常规业务范围内的“大宗交易”，因其标的物特殊、单笔体量较大而备受关注。贺利氏的贵金属回收业务原料本就主要来自“二次来源”，即各类含贵金属的废旧物料和工业废料。酒店金砖作为高纯度、易处理的黄金原料，完全符合其回收业务的原料范畴。

　　“此次交易凸显了贵金属回收行业的渠道多样性。它不仅是传统的工业废料回收，也延伸至金融机构、奢侈品、高端物业等领域的资产处置，证明了成熟回收商具备处理多元化、高价值原料的能力与信誉。”余怡然表示。

　　针对2026年贵金属行情预测，贺利氏在去年12月出具了一份报告，预计黄金预计盘整后行情有望再次启动，预测价格将达到3750美元/盎司—5000美元/盎司。据分析，尽管高企的价格抑制了首饰需求，但持续的央行购金热和较低的实际利率可能为金价提供坚实基础。通胀压力和主要经济体的财政政策可能令实际利率保持负值，这通常对金价有利。

　　（来源：贺利氏官微）

　　贺利氏贵金属全球交易负责人HenrikMarx表示：“得益于强劲的央行需求和有利的宏观经济环境，黄金预计仍有最坚实的支撑。由于工业逆风，白银的走势可能更为波动。铂金市场看似依旧紧张，但赤字可能缩窄。与此同时，随着纯电动汽车的市场份额提升，钯金可能面临过剩扩大。”

　　实际上，2026年1月末COMEX金价曾一度达到5626.8美元，再创历史新高；近期震荡调整，COMEX金价已回落至4800美元附近。

　　黄金回收业务增幅滞后于金价

　　在金价持续高位波动背景下，全球黄金回收业务处于稳健增长而波动敏感的阶段。

　　根据世界黄金协会今年1月29日报告，去年回收金供应量达1404吨，占据黄金总供应28%，但同比约2%的增幅远小于金价涨幅，多数持有者视黄金为避险资产不愿卖出。

　　另一方面，黄金回收区域分化显著：发达经济体回收金供应量实现了同比增长，如美国、欧洲和日本；而印度、中东和东南亚等新兴市场则出现下降，只有中国的回收金供应量实现了同比增长。考虑到全球金价走势，世界黄金协会预计未来回收金供应量或将低于预期。

　　对于金、银价格持续攀升对回收行业的影响，余怡然表示，总体属于重大机遇。一方面，金属价格是决定回收盈利水平的关键因素之一，价格上涨直接抬升了可回收物料的价值，扩大了回收企业的利润空间。另一方面，价格上涨往往源于供需紧张或避险需求，这使作为重要供应补充的回收产业战略地位上升。另外，国家政策鼓励贵金属等重要资源的循环利用，以稳定供应。同时，金价等上涨也带来回收行业的运营挑战，建议提升回收率应对成本波动，并做好供应链管理，平滑原料价格波动，以及合理利用期货等工具对冲价格波动风险。

　　政策方面，2025年6月，工信部等部门出台《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，就提出2027年黄金固体废物综合利用率提升到35%以上，以及推进废弃电器电子产品等黄金、白银回收，完善黄金回收市场体系，规范黄金回收行为等。