在地缘政治不确定性持续发酵、市场对美联储年内降息预期升温的背景下，今年以来，避险资金大举涌入黄金与白银市场。1月份现货黄金价格累涨约13%，不过，在1月最后一个交易日，黄金一度下跌超11%。

　　2月2日，国际市场贵金属价格开盘后大幅跳水，纽约商品交易所黄金期货价格盘中一度跌至每盎司4423.2美元，较前一交易日收盘价下跌超6%；白银期货价格盘中一度跌至每盎司71.2美元，下跌超9%。很多投资者冲向水贝黄金市场“买金卖金”。

　　在经历了暴跌之后，黄金、白银价格2月3日迎来反弹，市场买金卖金是否还火爆？“料商放假”“原料没有了”“回收一公斤以上就要考虑一下” 2月4日，记者实探深圳水贝黄金市场。

　　实探水贝：有商家称“原料都没有了”

　　在经历此前暴跌后，国际金价自2月3日起反弹，并于2月4日收复关键点位，一度重回5000美元/盎司上方，行情可谓“过山车”。

　　《每日经济新闻》记者以客户身份走访深圳水贝市场，一名店家对记者表示：“前两天金价回调的时候人很多，这两天金价上涨人就少了。现在金价比前两天1克贵了100多元，前两天跌了是因为前阵子涨得太猛了，肯定要有一个大幅回调，回调之后就是比较温和地上涨。”

　　在得知记者想购买金饰时，店家称：“你现在买价格很合适，这个价格你放心，不会后悔的，再过段时间价格会更高。今年应该到6月份，大盘还能再涨，黄金在你手里永远不用担心。”

　　对于商家怎么应对这两天的行情，该店家表示：“降价就不卖，放在那里，涨的时候再卖。我们只是‘搬运’，黄金价格高我们拿货价格也高，以前便宜的时候也不会进太多货。”

　　“前两天人特别多，今天人比较少了。不过要说人多还是去年这时候，人山人海，你根本挤不进来。现在黄金价格涨得太高了，实质上对消费者做了一种区分，很多人已经不愿买了。”

　　记者来到另一家黄金回收的店面，该店店员则称：“这两天卖黄金很合适，金价已经很高了，最近来卖黄金的人数还可以。”

　　黄金买卖火热之际，也有店家称“料卖完了”。水贝一商户店员对记者解释：“现在市场火热，还是农历年末，矿场也放假了，原料都没有了，这两天还有人要找我买料，隔壁店还找我借料，不过我的料也不多了。”

　　记者注意到，世界黄金协会发布的最新报告显示，2025年全球黄金需求首次突破5000吨，达到5002吨的历史新高，投资需求取代珠宝消费成为最大需求来源，其中散户和机构成为购金主导力量。

　　广发期货贵金属研究员叶倩宁在此前接受记者采访时表示，一方面，央行购金速度放缓五分之一至863吨，低于2022年至2024年的水平但仍保持相对高位。另一方面，投资需求激增84%至创纪录的2175吨，其中黄金ETF持仓增加801吨，结束连续四年流出，金条和金币购买量跃升16%至1374吨，创12年新高。

　　“不管哪个品牌的黄金，回收都要提纯。”一家黄金回收店的店员告诉记者。

　　在得知记者要回收二三十克黄金时，该店家称“这些量可以回收。如果回收1公斤以上那就要考虑一下。主要是转不出去这么多钱。”

　　在沟通中记者得知，同一天店面回收太多黄金，需要先去银行提高转账限额。“如果要大量回收黄金，这几天就要做决定了，因为2月6日上游（料商）就放假了，料商放假我们也没法回收。”该店家向记者解释，回收要按照实时金价来，旧金会拿去料商那里。

　　沟通中记者得知，对于金价的波动，黄金回收店家也无法预测后续的走势，要在料商放假前把黄金拿过去“回款”，他们不积压太多黄金。

　　“我们收了你的黄金之后马上给上游，上游给我钱。如果他放假了，我拿着黄金，黄金价格波动比较大，年后不知道什么行情，我们要承担一定风险。”该店家表示，回收黄金会直接将钱转给客户，并不会拖账。“最近金价浮动厉害，我本来想赚你的钱，不要等放假黄金留在我手上，倒赔钱就没意思了。”

　　对于这轮“过山车”行情，上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在此前接受记者采访时认为，源于三重因素叠加：前期涨幅过大累积获利盘、沃什提名强化“鹰派”预期引发多头平仓以及白银期现价差过大导致“均值回归”压力。

　　那么，后续黄金等贵金属涨跌趋势如何？

　　叶倩宁称：“中长期看，尽管美联储货币政策短期趋于谨慎，但未能改变长远宽松预期及对贸易摩擦和地缘风险的担忧，全球主流机构在‘去美元化’背景下将不断提高贵金属配置比例，央行购金需求亦有望保持强势，都对价格形成支撑，价格中长期具备上涨空间。”

　　曾刚认为，短期来看，2026年初金银经历“史诗级狂飙”后急速跳水，1月白银涨幅一度接近50%、月内振幅高达40%，黄金也创53次历史新高后回调。中长期来看，机构共识偏向“温和牛市延续但涨幅收敛”。

　　“整个2月份，更可能是冲高以后，震荡回落。”另有分析人士判断，2月份接下来的金价更可能以震荡为主。目前只是大跌之后的反弹而不是反转，反弹之后还可能阴跌。

　　基于风险考虑，该分析人士建议投资者尽量避免持仓过节，对2月份贵金属行情需持谨慎态度。