(1)宏观：供应管理协会（ISM）制造业PMI指数从前一个月的47.9大幅升至52.6，远高于预期的48.5。新订单指数57.1，前值47.7。

　　美国1月标普全球制造业PMI终值52.4，预期52，前值为51.9。

　　(2)库存：2月2日，SHFE仓单库存158527吨，增1676吨；LME仓单库存174675吨，减300吨。

　　(3)精废价差：2月2日，My steel精废价差3203，收窄2867。目前价差在合理价差1701之上。

　　综述：伴随短期市场高涨的投机情绪降温，铜价或逐步回归理性。近期多家大型铜矿企业下调26年铜产量预期，铜矿偏紧态势持续，TC难有明显修复，叠加铜战略属性增强，且全球经济仍处于复苏过程中，支撑铜价难有趋势性下跌行情，但临近春节下游需求疲弱，精铜供应偏宽松，预计价格上行驱动或受阻，高位偏震荡为主，CU2603合约波动参考9.8-10.3万。

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