2026年2月2日早盘，沪锡市场风云突变。主力合约SN2603开盘后迅速触及跌停板，暴跌11%，报392650元/吨。这次跌停并非孤立事件，而是当日国内有色及贵金属市场普遍重挫的一部分。

　　数据来源：iFind、瑞达研究

　　当地时间1月30日，美国总统特朗普提名凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔，担任下一任美联储主席。这项提名成为引爆市场的关键导火索。此前市场普遍预期全球将延续货币宽松环境，而凯文·沃什以货币政策上的强硬观点著称，其提名直接导致市场预期发生180度反转。货币政策转向的担忧迅速传导至全球市场。美元指数大幅反弹，使得以美元计价的有色金属价格大幅承压。

　　从基本面看，市场也面临着现实的压力。下游企业将陆续进入春节前的停产放假周期，终端采购维持刚需，整体消费呈现走弱趋势。与此同时，锡锭库存正在持续累增，供应端呈现偏宽松的格局。多重因素共同作用，使得沪锡价格短期内反弹动力有限。现货市场虽然随着盘面价格暴跌，部分持货商积极出货，下游也有一定补库行为，但总体成交量改善有限，市场情绪依旧谨慎。

　　数据来源：iFind、瑞达研究

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　　短期来看，由于春节假期因素，冶炼端检修减产，需求端采购停滞。供需两弱局面下，市场将关注节后的市场表现，因此预计锡价回调后，将呈现震荡调整。中长期来看，沪锡作为有色板块一员，仍将是全球制造业周期、地缘秩序重构、AI科技等多重驱动因素共振最明显的品种之一。考虑到锡在新能源、电子等领域的应用前景，预期仍然较为乐观，长期机会依然值得关注。