【观点】申银万国：铝价承压下行但长期支撑因素存在
发布时间：2026-2-3 09:41阅读：107
铝：夜盘沪铝下跌2.12%，尾盘跌停。特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，沃什所倡导的“缩表+降息”的政策组合引发市场对于后续政策和流动性预期改变，前期高位下的金银铜铝悉数跌停。短期现货层面上行驱动较为有限，铝水比例自去年11月以来持续下降，与此同时，铝下游龙头企业开工率也在年初转为下降，铝锭社库同步累积，反映产业层面下游接货情绪维持低位，整体消费氛围偏弱，但高利润下铝厂开工率仍居于高位。随着春节的逐渐临近，预计累库趋势将持续。尽管短期基本面偏弱，但长期叙事下低库存、供应受限和稳需求为铝下方提供相对有力的支撑。
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