行情表现

日内消息
　　金源期货：降息预期或有修正 锌价调整压力增大
　　基本面看，前期支撑因素也有所弱化，随着美伊通话的推进，伊朗局势担忧有所缓和，锌矿供应以及能源价格持续上涨风险均有回落。同时国内消费淡季叠加原料价格走强的双重制约下，下游初段企业1月底开始陆续放假，镀锌及压铸锌合金企业开工率明显回落，氧化锌企业开工率微降，随着放假企业增多，开工率仍有回落空间。供应端看，锌价走强修复炼厂利润，企业生产相对稳定，国内进入春节累库阶段，基本面难以支撑当前高价。不过，美国寒潮推升了欧洲天然气价格，海外炼厂生产成本走高，且进入长协加工费谈判阶段，矿冶端的博弈的背景下，供应端容易出现扰动事件，构成下方支撑。整体来看，沃什“降息+缩表”的鹰派政策主张推动美元反弹，贵金属的大幅抛压将外溢至工业金属，同时国内春节前需求的持续走弱，均利空锌价，短期期价面临较大的调整压力。不过，随着悲观情绪释放，市场转向基本面定价后，海外炼厂成本抬升及供应端潜在扰动将构成支撑，有望限制锌价调整的深度。目前市场处于高波动状态，谨慎交投。(金源期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月2日上海0#锌锭现货价格报价24970.00元/吨，相较于期货主力价格（24515.00元/吨）升水455.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锌收回涨幅，夜盘更多维持观望
　　

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收盘价25835元/吨。其中成交量为50.15万手，持仓10.55万手。现货端，0#锌锭均价为25790元/吨，1#锌锭均价为25720元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价日内跟随板块偏弱运行，但确是因为其自身投机资金成分较少，导致骤跌下仅收回了周四夜盘的涨幅，周五的夜盘更多展现了一定的下方支撑，其依旧维持在较高位置。基本面上，TC1月保持跌势，短期虽然国内原料供应偏紧，但得益于副产品价格的上升，锌冶炼仍能在较低加工费下维持生产，1月产量仍维持高位。供应端从目前来看有一定宽松预期，进口窗口持续打开并且锌矿到港量环比上升，且高锌价压制，下游终端消费冷淡。库存方面，传统季节性累库并没有出现，可以得出目前锌精矿偏紧正在传导至锭端。展望未来，技术调整下，或仍维持宽幅震荡，调整为主。

　　【南华观点】短期宽幅震荡。

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