世界黄金协会亚欧市场策略师John Reade表示，黄金上涨最初的催化剂出现在2022年俄乌冲突之后，当时西方对俄罗斯央行的制裁促使全球储备管理人员重新思考对西方金融体系内资产的依赖。虽然央行的购买速度略有放缓，但Reade认为，它们仍在为金价提供强力支撑。最近，需求范围进一步扩大，原因包括对美国降息的预期、对通胀的担忧，以及对财政赤字和政治风险日益增长的忧虑。Reade认为，黄金正日益填补政府债券曾经扮演的角色，因为在市场压力时期，股票和债务作为多元化投资工具的可靠性已经下降。尽管金价飙升，Reade还是告诫不要无限期地推断近期的涨幅。他表示，黄金缺乏传统的估值框架，长期回报率可能远低于近年来的超常表现。尽管如此，随着人们对美元、债券和传统投资组合韧性的疑虑不断增加，黄金作为战略对冲工具而非投机交易的吸引力似乎将持久存在。