金价、银价高位巨震。

　　当地时间1月29日，美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数跌0.72%，标普500指数跌0.13%，道琼斯指数涨0.11%，大型科技股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数涨0.35%。

　　黄金、白银价格出现急涨急跌的震荡。伦敦金现盘中一度从每盎司5500美元以上跳水至5100美元附近，当日振幅近9%，随后又迅速反弹至每盎司5300美元以上。白银同样坐了趟“过山车”。

　　微软创六年以来最大单日跌幅

　　当地时间周四，微软股价下跌9.99%，报433.5美元，创下2020年3月以来最大单日跌幅。盘中微软股价一度下跌超12%，市值一度蒸发约4300亿美元，已经超越了越南和芬兰等国家的股市总市值。

　　财报显示，微软最近一个季度的资本支出同比增长66%，达到创纪录的375亿美元(含融资租赁)，但其Azure云计算业务的增速环比放缓。微软创纪录的支出和云销售增长的放缓令人质疑，它在人工智能方面的投资是否需要更长时间才能获得回报。

　　高盛认为，市场对微软股价的负面反应，反映出投资者对连续几个季度高于预期的资本支出的焦虑。375亿美元的单季支出表明微软正在积极构建AI基础设施，而这种投入并未立即转化为Azure增长率的同比例跃升。

　　其他大型科技股方面，特斯拉跌超3%，甲骨文跌超2%。而Meta涨超10%，据公司财报，2025年四季度Meta 营收同比增长24%，达到创纪录的598.93亿美元，超出584.2亿美元的市场预期，公司净利润同比增长9%至228亿美元，同样高于210亿美元的预期值。Meta的CEO扎克伯格在业绩会上回应了公司去年底对AI初创公司Manus的收购案，称计划将Manus的技术整合到其现有平台中。

　　中概股涨跌互现，蔚来、亿咖通、亚朵、贝壳涨超3%，知乎、中通快递涨超1%，理想汽车、BOSS直聘微涨。阿里巴巴、微博、小鹏汽车微跌，网易、哔哩哔哩、禾赛跌超1%。

　　黄金、白银坐上“过山车”

　　黄金和白银出现了过山车行情。当地时间1月29日，伦敦金现最高突破5590美元/盎司的历史高位，但最低跌至5109美元/盎司附近，振幅近9%，急跌之后是急涨，其价格迅速反弹至5379美元/盎司。

　　同一天，伦敦银现从最高121.64美元/盎司的历史高位，一度跳水至108.53美元/盎司，当日振幅超过11%，但其反弹同样迅猛，收盘回升至115美元/盎司上方。

　　中国银河证券研报表示，黄金价格的上涨除了受地缘政治风险提高资金涌入黄金寻求避险，叠加美国对欧洲的关税威胁，美元走弱降低持有黄金成本，金价再创历史新高。白银受地缘政治担忧（尤其是美伊关系）、美元走弱以及光伏、新能源等领域工业需求激增，而供应端增长有限，该金属价格创下新高。

　　世界黄金协会相关报告表示，白银和铂金的上涨是由严重的实物供应收紧和政策性扭曲所推动，相比之下黄金的上涨则更多是市场外溢效应的作用，而非其自身基本面的转变。随着这些扭曲因素的消退，黄金基于宏观经济担忧和结构性需求所形成的韧性，很可能再次凸显。