截至1月29日，国际黄金、白银日内分别最高触及5598.75美元/盎司、119.4美元/盎司，续创历史新高。驱动此轮上涨的逻辑主要有四。首先是地缘碎片化凸显贵金属避险价值，美伊关系持续僵化，核问题难以达成定论，军事行动风险上升；其次是美元的走弱，特朗普拟对欧洲、对加拿大征收关税的举动，以及美国再次可能因预算法案陷入停摆危机，使得市场担忧美元资产的安全性，美债配置比例在全球范围内降低；再者是美联储的降息空间仍存，最新议息会议表明当前政策利率处于中性利率上方，加息并未任何票委的基准预期，此外特朗普频繁干涉美联储独立性的行为，也使得市场对后续路径偏鸽押注；最后是白银货源的持续紧张以及急涨行情下投资情绪的复苏，供需结构性矛盾支撑价格上涨。

　　后市来看，宏观不确定性仍然是贵金属的核心上涨因素，信用货币体系的可靠性减弱使得全球央行延续配置黄金，白银结构性短缺短期难以缓解，但同时贵金属超预期上涨造成的技术性抛压不能忽视，需谨慎投资、随时关注消息面变动。