【导读】上期所、上金所对白银等期货交易进行调整

　　1月28日，上海期货交易所（以下简称上期所）发布公告，再次对黄金、白银等期货涨跌停板幅度、交易保证金比例进行调整；上海黄金交易所（以下简称上金所）于同日发布公告，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

　　上期所调整黄金、白银等期货涨跌停板幅度、交易保证金比例

　　上期所发布公告称，经研究决定，自2026年1月30日（星期五）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

　　镍期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%；

　　氧化铝、铅、锌期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%；

　　不锈钢、铸造铝合金、螺纹钢、热轧卷板期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%；

　　黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；

　　白银期货AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。

　　上期所称，如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。

　　上金所调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例

　　上金所公告称，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。现将相关事项通知如下：

　　自2026年1月30日（星期五）收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从19%调整为20%；下一交易日起，涨跌幅度限制从18%调整为19%。

　　上金所表示，请各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

　　交易所多次出手调整，黄金、白银一路暴涨

　　1月以来，上期所已多次调整黄金、白银等多个品种期货的涨跌停板幅度、交易保证金、交易限额等。

　　以黄金期货为例，上期所于1月20日发布公告，宣布自1月22日收盘结算时起，将黄金期货AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。

　　短时间内持续调整的背后，是金价的连日暴涨。自2026年1月以来，金价在重新站上4400美元/盎司之后，便一路震荡上扬，连续突破多个关口。

　　1月28日，现货、期货黄金又相继突破5200美元/盎司、5300美元/盎司关口，创历史新高。

　　截至发稿，伦敦金报5274.37美元/盎司，涨幅为1.79%；COMEX黄金报5274.1美元/盎司，涨幅为3.77%。

　　白银也正以惊人的涨幅颠覆市场认知，从1月初的70美元/盎司左右，一路狂飙至110美元/盎司之上。截至发稿，伦敦银报113.193美元/盎司，涨幅达1.15%；COMEX白银报112.61美元/盎司，涨幅达6.28%。

　　消息面上，特朗普最新表示，他并不认为美元的价值下降过多，且“表现很棒”。他还暗示自己可以操纵美元强弱，直言“可以让它像溜溜球一样上下摆动”。

　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，本轮金价的上涨已明显超越传统避险交易范畴，意味着市场对风险的定价不再局限于单次冲突或危机，而是将地缘政治风险、美元信用风险、央行独立性风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价。

　　福能期货认为，本轮金价上涨主因地缘政治紧张及市场对央行政策独立性的担忧，特朗普“门罗主义”将加剧不确定性，支撑金价中长期走强。白银受避险情绪支撑高位运行，但风险正在累积，包括：美国暂缓征收关键矿产关税转而设价格底线缓解市场忧虑；高银价抑制光伏等工业需求（光伏用银占工业需求20%），叠加固态电池等新需求未放量。