白 银

　　【白银】近期沪银期货主力合约持续走强，本周初连续两日收阳线，市场情绪依旧偏强。后市需重点关注，第一，2月初美联储利率决议及点阵图对降息路径的具体指引；第二，全球地缘局势的演变是否持续推升避险溢价。近期白银ETF持仓量出现显著回升，投机性多头持仓持续增加，显示机构与资金面对白银的后市看法目前维持乐观。风险方面，需警惕短期涨幅过大后的技术性回调。整体而言，多重利好共振下沪银上涨逻辑较为坚实，建议以回调逢低做多为主，注意仓位管理。

　　近期沪银期货延续强势上行走势，主力合约连续创出新高。这一轮上涨主要由三重核心逻辑驱动：首先，宏观层面迎来关键转折，最新公布的美国通胀与就业数据双双降温，市场对美联储降息时点的预期大幅提前至2026年上半年，美元指数与美债收益率同步下行，为贵金属提供了坚实的宏观支撑。其次，地缘政治风险溢价持续注入，全球多个区域紧张局势升级，贵金属板块的强劲表现有效带动了白银的金融属性和避险需求。最后，白银自身的工业属性提供了额外支撑，全球能源转型加速背景下，光伏与新能源领域对白银的工业需求保持强劲，世界白银协会预计2026年白银供应缺口可能进一步扩大，为价格提供了结构性支撑。

　　综合来看，沪银短期或延续震荡上行走势，后续重点关注包括，地缘冲突与美联储政策的边际变化。中长期看，白银在能源转型中的战略价值及全球“去美元化”背景下的资产配置需求，仍支撑其价格中枢上移。操作上建议避免追涨杀跌，可待市场情绪稳定后逢低分批布局，严格风控以应对政策与资金面扰动。

　　风险提示:关注地缘与美联储风险。