在日本当局干预汇市的预期推动日元近期强劲反弹之际，本国散户投资者却选择逆向操作，大幅削减看涨日元的头寸，或为日元的涨势设置"隐形上限"。

　　东京金融交易所(TFX)数据显示，上周五至本周二，个人投资者削减了总计857亿日元(约合5.61亿美元)的美元兑日元净空头头寸，此类头寸本质上是押注日元走强。市场分析显示，这是自2022年10月以来最大的三日减持幅度。

　　日本散户大军是国内市场不可忽视的力量，其外汇交易量甚至超过东京外汇市场委员会统计的现货交易总额。最新仓位变化表明，随着美元兑日元汇率创下一年多来最大的三日跌幅，这些投资者可能选择了"获利了结"或"止损离场"。

　　法国农业信贷银行G10外汇研究与策略主管瓦伦丁·马里诺夫表示："从狭义角度看，日本散户确实与整体汇市走势呈现逆势操作;但从更广视角看，他们仍将低收益的日元视为套息交易的融资货币。只要日本央行被市场认为远比其他主要央行更为鸽派，日元就难以持续走强。"

　　尽管TFX的净空头头寸规模相对有限，但它揭示了每月高达451万亿日元零售资金流的方向性信号。

　　截至发稿，日元兑美元下跌0.3%至152.62。过去三个交易日中，因市场猜测日美当局可能联手干预以遏制日元跌势，日元每个交易日均上涨至少1%。

　　Gaitame.com综合研究所所长Takuya Kanda指出："158至159日元区间是干预风险极高的水平。因此预计将看到更多战术性交易策略涌现：投资者在153-154附近买入美元，一旦汇率突破155便迅速抛售。"