行情表现

日内消息
　　1、上海金属网：锡价上行 市况清淡延续
　　随着价格震荡区间继续上移，市场消费表现清淡，近期来看除去一些逢低补货外，下游接单不多，整体需求面未有改观；据悉目前消费电子，及焊锡行业订单需求依旧迟滞，短期内畏高谨慎延续，据悉不少加工企业多观望。跟盘，小牌对2月贴水500元/吨-平水左右，云字头对2月平水-升水400元/吨附近，云锡对2月升水400-升水800元/吨左右。(SHMET)
　　2、印尼即将推出锡最低参考价
　　印尼即将推出锡最低参考价，以保护国内采矿业免受全球价格波动的影响。能源与矿产资源部长巴赫里尔.拉哈达利亚(Bahlil Lahadalia)表示，该法规将根据最低生产成本设立基准，作为小规模和社区矿工的“保护性工具”。(SMM)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月28日上海1#锡锭现货价格报价436600.00元/吨，相较于期货主力价格（443800.00元/吨）贴水7200.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡印尼消息面与deepseek新模型共同拉动价格
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在45.13万元每吨；成交48.62万手；持仓11.69万手。现货方面，SMM 1#锡价428400元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价日内探底后2点左右被多头接回，夜盘维持宽幅震荡。目前认为有两个原因，一是印尼预计抬高锡矿收购最低价格，二是deepseek发布新模型。前者我们认为其实对价格影响较小，因为锡矿价格本身在矿产市场上已经计价锡锭价格，这个政策更多是纠正印尼本土矿产市场的不合规性，对价格抬升较为有限。而deepseek的发布对ai应用方面是绝对的利好，因此远期供给预期增强。基本面上短期依旧已供损题材为主旋律，虽然远期来看供应端有一定回暖，但长期的资源枯竭促使锡价格中枢上移。需求端，现货市场依旧交投情绪冷清，但春节前备库致使部分企业不得不采买，量上看仅维持刚需。展望未来，在供损题材以及需求预期的叙事下，短期锡价或维持高位宽幅震荡，关注供给端扰动事件以及下游ai和消费电子行业。

　　【南华观点】宽幅震荡，维持高波动，谨慎入场。

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