1月28日，欧元兑美元汇率报1.1998，较前一交易日微跌0.0029，跌幅0.3571%，当日最高触及1.2044，最低下探1.1992，维持在近期高位区间震荡。此前数个交易日，该货币对呈现强势攀升态势，一度突破1.19关键关口，伴随美元指数跌至97.00的四个月新低，欧元被动与主动支撑因素叠加，推动汇价持续走强。

　　本周欧元兑美元整体延续前期反弹势头，呈现“冲高后震荡”的格局。此前一周，汇价完成探底回升，周线最高触及1.18338，最低下探1.15777，最终收于1.18295，周度涨幅显著，收复前期多数失地。进入本周，欧元兑美元继续发力，亚洲交易时段一度上涨0.36%至1.19附近，站稳20日均线(1.1713)上方，短期看涨趋势明确。

　　这一轮上涨行情的驱动逻辑呈现多维度特征。初期受益于地缘政治紧张情绪缓和后资金流向调整，叠加美元指数走弱带来的被动支撑；中期则依托美欧央行政策预期分化，以及欧洲央行释放的政策稳定信号，逐步巩固涨幅并突破关键阻力位。不过在触及1.2044高位后，市场进入观望状态，部分投资者获利了结导致汇价小幅回落，形成当前震荡格局。

　　货币政策利差博弈仍是欧元走势的核心驱动力。欧洲方面，欧央行行长在达沃斯论坛明确表态，欧元区通胀可控，货币政策处于“良好位置”，短期不转向宽松，当前2.15%的主要再融资利率处于中性区间中段，无内部政策拖累。市场预期欧央行降息周期已临近尾声，2026年基线预期维持利率在2%水平，政策稳定性对欧元形成有力支撑。

　　美国方面，政策不确定性与通胀黏性形成矛盾格局。12月CPI同比升至2.7%，核心通胀2.6%，环比均涨0.3%，价格压力仍存制约美联储降息节奏，但市场预期2026年美联储大概率续降两次，不排除因劳动力市场走弱加速降息。更值得关注的是，美国最高法院相关案件听证引发市场对美联储独立性的担忧，若裁决不利，将进一步削弱美元信用光环，间接支撑欧元。

　　近期美元指数持续承压，跌至四个月新低97.00，成为欧元上行的重要推手。美元走弱一方面源于市场对美国经济“一枝独秀”预期的弱化，ADP数据显示美国就业增长疲软，截至12月27日前四周仅新增8000个就业岗位，削弱了美元的经济基本面支撑；另一方面，美国政府干预美联储独立性的争议、贸易政策不确定性等因素，抬升了美元的风险溢价，导致机构资金减持美元资产，部分资金流向欧元等非美货币。

　　前期围绕格陵兰议题及欧美贸易关系的紧张情绪，对欧元走势形成“先压制后消退”的影响。美国总统在达沃斯论坛的表态缓和了跨大西洋关系紧张情绪，市场避险情绪消退，虽欧美贸易摩擦阴影仍在，欧洲议会讨论暂停对美贸易安排作为反制，但此类消息对汇价的冲击已逐步弱化，市场焦点重新回归基本面与政策面驱动。

　　技术层面，欧元兑美元短期看涨趋势未被破坏。周线级别上，自1.1490启动的上升趋势延续，200日均线1.1590附近形成有效支撑，与此前低点1.15777相近，验证了该区域支撑强度，MACD指标显示空头趋势逐步减弱，反弹动能积累。日线级别上，汇价站稳50日均线与20日均线之上，14日相对强弱指数(RSI)达69.49，接近超买区间，显示多头动能强劲，若日线收于1.1919四年高点上方，有望打开更大上行空间。

　　短期来看，汇价将进入关键阻力区间博弈，核心关注美国12月PCE物价指数(核心通胀指标)、欧央行货币政策会议纪要及美联储独立性案件进展。若美国PCE数据不及预期，叠加欧央行释放鹰派信号，将推动欧元突破1.2050阻力位；反之，若数据超预期，美元获支撑，欧元可能回调测试1.1767及1.1700关口支撑。

　　风险提示方面，需警惕美国PCE数据波动引发的汇率异动、欧央行会议纪要释放鸽派信号的可能性，同时关注欧美贸易摩擦再度升温、机构资金大规模回流美元等突发因素，这些都可能打破当前多空格局，引发汇价大幅波动。中长期来看，美欧政策差异主导下，欧元仍有上行空间，需持续跟踪美联储降息节奏与欧央行政策表态。