【品种策略】锌：01月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	锌价受LME带动高开后压力加大，基本面上TC1月保持跌势，国内原料供应偏紧但副产品价格上升维持生产，高锌价压制下游消费冷淡，库存累库和现货升水下滑显示市场对高锌价接受程度差。
正信期货	震荡	全球锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产到冶炼放量的传导节奏被延缓，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需时间，当前市场情绪主导短期波动，预计后续行情宽幅震荡。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长。镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，家电产量下降，地产疲弱。锌供求差异不明显，价格可能阶段性调整。
混沌天成研究	震荡	国内锌出口量级形成，内外价差走阔，海外供应偏紧得到缓解，内外比价修复，全球流动性宽松，需求预期不悲观，美元指数下跌影响锌估值，短期锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

锌价受LME带动高开后压力加大，基本面上TC1月保持跌势，国内原料供应偏紧但副产品价格上升维持生产，高锌价压制下游消费冷淡，库存累库和现货升水下滑显示市场对高锌价接受程度差。

正信期货

震荡

全球锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产到冶炼放量的传导节奏被延缓，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需时间，当前市场情绪主导短期波动，预计后续行情宽幅震荡。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长。镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，家电产量下降，地产疲弱。锌供求差异不明显，价格可能阶段性调整。

混沌天成研究

震荡

国内锌出口量级形成，内外价差走阔，海外供应偏紧得到缓解，内外比价修复，全球流动性宽松，需求预期不悲观，美元指数下跌影响锌估值，短期锌价偏强震荡。

【品种策略】焦煤：01月28日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空国内矿山复产持续，焦煤产量稳中有增，且春节后产量可能下降；进口蒙煤通关量高位，澳煤报价坚挺，内外价格倒挂；焦企亏损加剧，增产动力有限；下游冬储支撑有限，焦煤现货价格面临回调压力，供应恢复超预期和宏观情绪转弱可能导致价格下行。财达期货震荡国内主产区煤矿恢复生产，焦煤供应稳步回升，焦企利润收窄，市场转弱迹象明显，钢材需求淡季导致焦炭需求回落，预计短期维持区间震荡走势。光大期货震荡供应端增量有限且库存无明显堆积，需求端淡季导致终端需求不...

同花顺期货

127

【品种策略】纯碱：01月28日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存增加且供应维持高位，需求一般，光伏玻璃累库，堵窑增加，市场过剩预期加剧，出口高位缓解国内压力，价格受限。正信期货震荡纯碱供需基本面驱动有限，企业开停并存但供应高位，需求端节前补库驱动预期有限，市场情绪影响较大，建议观望或反弹偏空操作。申银万国震荡纯碱生产企业库存下降且开工率短期反弹，供需压力仍存，需关注供给端收缩预期和房地产产业链修复情况。光大期货震荡纯碱期货价格受现货厂家报价稳定及贸易商盘面情绪波动影响，行业开工率...

同花顺期货

145