【盘面回顾】油脂夜盘开盘走低，其中棕榈油2605合约收于9218元/吨，涨幅0.92%，豆油2605收8280元/吨，涨幅0.88%；菜油收9313元/吨，涨幅0.30%，短期油脂板块偏强趋势未改，但接连上涨后或触及上方压力，涨势暂缓。

　　【供需分析】棕榈油：短期地缘冲突导致原油偏强运行，美豆油因美国生柴政策提振支撑油脂市场。马来高频数据显示棕榈油1月预计减产超14%，出口速度有所下降，或被印尼抢占，但减产季支撑产地报价。美国预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配额，可能将把生物燃料混合配额大致保持在当前提案的水平，此外预计将放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划，利于美豆及加菜籽。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，美国生物燃料政策提振加菜籽。市场本对最终开放加拿大菜籽进口持乐观态度，但美国总统特朗普对加拿大发表威胁言论，或不利于中加贸易往来，且现货层面前期澳籽并未开始压榨，菜油仍处于去库阶段，基差维持强势，后续仍需关注政策动向。

　　【南华观点】短期油脂板块易涨难跌，棕榈油维持板块中最强势。

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