市场综述

　　Market Overview

　　1月27日，午市收盘，国内期货主力合约跌多涨少，铂跌超4%，PTA跌超3%，焦煤跌3%，PX、焦炭跌近3%，钯、瓶片跌超2%，沪镍、短纤、合成橡胶跌近2%。涨幅方面，沪银涨超7%，棕榈油涨超2%，沪锡、菜油涨近2%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.19%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.02%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.65%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.60%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：中加协定面临考验，金融市场维稳持续

　　黑色板块 Black Products

　　螺纹：成本继续拖拽，淡季压制预期

　　焦煤：蒙煤通关高位，现货承压转弱

　　有色板块 Non-ferrous Metal

　　白银：夜盘最高突破3万，价格大幅回落

　　黄金：受白银影响，高位震荡

　　多晶硅：突围火苗来了，会昙花一现吗？

　　沪铜：继续关注十万附近的支撑有效性

　　铂金钯金：市场避险情绪短期下降，铂钯价格回落

　　农产品 Agricultural Products

　　生猪：产能降幅不及预期供应压力仍未缓解

　　鸡蛋：重点关注现货走弱节奏及库存压力释放情况

　　菜油：菜油受到中加关系不确定性增加的影响

　　郑糖：趋势通道上沿阻力仍有效

　　能源化工 Energy and Chemical Industry

　　苯乙烯：小时级别保持偏强结构

　　尿素：上方空间受限，保持宽幅震荡

　　沥青：各地贸易商推涨情绪浓厚，但实质性利多不足

　　原油：哈萨克斯坦油田计划重启，关注伊朗局势

　　LPG：外盘价格偏强，国内跟随为主

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日开展4020亿元7天期逆回购操作，因今日有3240亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放780亿元。商务部表示，加快培育服务消费新增长点相关政策文件近日将推出。2026 年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。下一步，将创新发展数字贸易，启动建设国家数字贸易示范区，制定数字贸易相关标准，推动国内国际标准相通相融，推动服务外包数字化转型，培育壮大数字贸易经营主体，办好全球数字贸易博览会。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.1%，累计降息50个基点的概率为0.4%。美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文表示，由于韩国国会未批准并落实此前与美国达成的贸易协议，美方将提高对韩国商品征收的关税税率。特朗普称，韩国立法机构“未能履行与美国达成的协议”，称该协议是其与韩国总统李在明于 2025 年7 月30 日达成，并在其 2025 年 10 月 29 日访韩时再次确认。美国 11 月耐用品订单环比初值增长 5.3%，明显高于市场预期的 3.8%，并成功扭转了前值下降 2.2%的走势。剔除运输类别的核心订单环比上涨 0.5%，亦超出预期。这已是该指标连续第八个月实现增长，推动整体设备投资同比增幅达到 4.4%，创下自 2022 年10 月以来的最高水平。主要由商用航空需求拉动。数据显示，非国防飞机及相关零部件订单大幅激增，成为推动整体订单增长的核心动力。