截止收盘，大宗商品以下跌为主。跌幅方面，铂跌超4%，PTA跌超3%，焦煤跌3%，PX、焦炭跌近3%，钯、瓶片跌超2%，沪镍、短纤、合成橡胶跌近2%。涨幅方面，沪银涨超7%，棕榈油涨超2%，沪锡、菜油涨近2%。

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　　沪银主连涨超7%突破28000元关口

　　消息面上特朗普政府近期接连对多国发出关税威胁，周一宣布将把来自韩国的汽车、木材及药品关税提高至25%，并批评韩方未履行贸易协议，进一步加剧了市场对全球贸易局势的担忧。叠加美国政府可能停摆等内部风险，美元持续走软至四个月低点，为以美元计价的贵金属提供支撑。市场关注即将召开的美联储货币政策会议，尽管利率预计维持不变，但特朗普政府对美联储主席鲍威尔的调查、试图解雇理事库克等事件，引发对央行独立性的担忧，进一步强化了白银的避险属性。

　　中信期货指出，白银兼具金融属性和工业属性，在避险需求和光伏扩张的双重驱动下，中长期仍具配置价值。

　　南华期货分析认为，需关注美国实际利率走势对银价的压制作用，建议投资者把握波段操作机会。国投安信期货则强调，当前沪银库存处于历史低位，供需紧平衡状态可能延续，短期价格易涨难跌。

　　铂主连跌近5%！氢能政策生变叠加供应恢复

　　2026年1月27日，铂主连主力合约日内跌幅达4.61%，创下近三个月单日最大跌幅。这一异动引发市场对铂金供需格局的重新审视。

　　第一，氢能产业政策调整预期压制需求端。1月26日欧盟委员会推迟氢能基础设施投资表决，原定500亿欧元的氢能发展基金规模可能缩减30%，直接冲击铂金在电解槽催化剂领域的应用前景。据国际铂金协会数据，氢能领域已占全球铂金年需求量的12%。

　　第二，南非矿业罢工危机缓解。全球最大铂金生产国南非的AMCU工会于1月25日接受14%薪资涨幅协议，结束持续六周的罢工。英美铂业预计2月初可恢复85%产能，缓解了此前市场对供应中断的担忧。2025年南非铂金产量占全球总供给的72%。

　　中信期货指出，短期铂金面临供需双杀格局，技术面已跌破200日均线关键支撑。南华期货认为，若欧盟氢能政策最终缩水幅度超预期，铂金需求侧将面临结构性调整，建议投资者关注1800美元/盎司的整数关口支撑。国投安信期货则提示，随着汽车催化剂回收量提升，2026年再生铂供应或同比增长8%，进一步缓解供给压力。

　　PTA主力跌超3%

　　2026年1月27日，PTA主连主力合约出现显著下跌，跌幅达3.17%，引发市场广泛关注。此次行情波动背后，涉及多重因素的综合作用。

　　第一，原油价格回调对PTA成本端形成压力。1月26日WTI原油期货单日下跌2.4%，直接导致PX原料价格跟跌。第二，春节前聚酯工厂开工率降至78%，较上月同期下降5个百分点，需求端呈现季节性收缩。第三，新凤鸣250万吨/年装置投产进度超预期，1月25日已产出合格品，供应压力提前兑现。第四，PTA社会库存突破180万吨，创近三年同期新高，现货市场承压明显。

　　中信期货分析指出，短期PTA供需矛盾突出，但二季度存在修复预期。一方面，3月将有超过500万吨聚酯新产能投放；另一方面，PX-PTA加工差已压缩至250元/吨历史低位，可能触发装置检修。南华期货补充表示，需关注原油价格走势及终端纺织订单恢复情况，建议投资者关注05合约在5200元/吨附近的支撑位表现。

　　【今日关注】 1. 中国至1月27日豆油港口库存；
2. 英国至1月27日LME铜库存变化值。
3. 马来西亚1月1-25日SGS马棕油出口量。