【钢材】

　　螺纹钢2601合约交割结算价3165元/吨，最终交割量5.3万吨，交货地仍以江苏镇江惠龙港仓库为主，中储南京仓库、杭钢国贸厂库等也有部分仓单。1月15日，上海螺纹现货3290元/吨，盘面贴水125元/吨；天津螺纹现货加上60元贴水为3260元/吨，盘面贴水95元/吨。本次螺纹01月合约交割量适中，结算价贴水现货幅度相对偏低。11月份以来，建材基本面呈现供需双弱格局，库存去化顺畅，市场矛盾不大。价格调整过后逐步企稳，不过反弹动能也不太充足，盘面震荡期间多空陆续离场，最终交割头寸并不算太多。

　　热卷2601合约交割结算价3312元/吨，最终交割量13.9万吨，交货地以镇江惠龙港、河北中拓唐山仓库为主，张家港玖隆物流仓库、杭钢国贸厂库等也有部分仓单。1月15日，上海热卷现货价格3280元/吨，盘面升水32元/吨。本次热卷01月合约交割量适中，期现货价格基本实现回归。11月以来，热卷需求尚有韧性，库存偏高对价格构成压力。不过随着宏观情绪回暖，价格调整过后逐步企稳，盘面震荡期间多空陆续离场，最终交割头寸并不算太多。

　　【铁矿石】

　　铁矿石2601合约共交割21万吨，总交割成交均价为814.6元/吨。其中前三次的滚动交割量占绝对比重，交割结算价分别为789元/吨、853元/吨和832.5元/吨，交割量分别为11万吨、5万吨和5万吨。本次主要交割品种为卡粉，主要交割港口为青岛港和日照港。进入交割月后，按照港口现货交割折算，IOC6、卡粉和BRBF的基差相对较低，1月16日的铁矿2601合约收盘价最终相对最低价交割货源的贴水幅度为40元/吨左右。铁矿石2601合约交割量有所增加但意愿仍然偏低，淡季需求疲弱导致市场情绪谨慎，此外基差低位波动空间较小也使得操作空间受限，最终市场交割量依然不多。

　　【焦炭】

　　焦炭2601合约共交割4万吨，交割均价为1449.6元/吨。交割量进一步回落，交货地点主要为青岛港，曹妃甸港和天津港。1月16日，山西产准一级干熄焦在跌完五轮后运至天津港制成仓单的折算成本在1502元/吨左右，港口仓单的成本则在1594元/吨左右，因此2601焦炭合约继续保持往常的贴水交割格局。由于2601合约是焦炭期货修改交割标准前的最后一个主力合约，因此港口湿熄焦货源的交割迫切度较高。故2601焦炭合约进入交割月的表现一直较为疲弱，未能提供明显的期现套利机会，导致最终交割量并不大。

　　【焦煤】

　　焦煤2601合约共交割6900手，折合41.4万吨，交割均价为1218.8元/吨。这次焦煤期货的交割规模很可观，滚动交割为主。交货地点主要为曹妃甸和唐山港，中阳智旭和博金煤业等山西和迁安厂库也有所参与。本次交货标的仍以蒙煤为主，山西煤为辅。1月16日，蒙5单一煤种仓单成本约1230元/吨，山西单一煤种仓单成本约1278元/吨，港口澳洲准一线主焦煤折算仓单成本约1287元/吨。可以看到，焦煤2601合约基本平水交割，这在现货市场氛围并不算热烈的背景下属于强势交割状态。焦煤买方较为集中，在焦煤合约持续保持1-5远月升水的格局下，于交割货源较为充分的背景之下大规模接货。

　　【铁合金】

　　硅锰2601合约交割均价5872元/吨，相较于2509合约上涨184元/吨，交割量44060吨，相比2509合约减少9305吨。进入交割月后，价格持续反弹，卖套保入场，基差波动较大，最终未能回归，1月份仓单成本大概6050~6100元/吨，盘面升水现货150~250元/吨。本次交割以南方仓库为主。

　　硅铁2601合约交割均价5494元/吨，相较于2509合约上涨86元/吨；交割量12370吨，相较于2509合约减少15980吨。硅铁期货价格处于反弹势头中，相比于现货价格。临近交割，基差波动仍处于较大范围内，最终未能收敛，1月份仓单成本大概5600~5650元/吨，盘面升水现货160~350元/吨。本次交割以南方仓库和银河厂库为主。

　　国投期货

　　黑色首席分析师曹颖期货投资咨询证号：Z0012043

　　高级分析师何建辉投资咨询号：Z0000586

　　高级分析师韩倞投资咨询号：Z0016553

　　高级分析师李啸尘投资咨询号：Z0016022