2026年1月26日，国内原油SC、低硫燃油LU涨超2%，液化石油气LPG涨超4%，高硫燃料油FU涨超6%一度接近涨停后有所回落。整体来看，燃料油FU/LU、液化石油气PG均创年内新高，高硫燃料油、液化石油气涨幅居前。

　　来源：瑞达期货研究院

　　来源：瑞达期货研究院

　　金十数据据央视报道，据以色列方面25日消息，美国海军"亚伯拉罕林肯"号航母打击群已抵达中东地区，并正在美国中央司令部辖区内开展行动。美国空军当天表示，即将在中东地区展开为期数天的战备演习。美国空军称，此次演习旨在展示美军在这一地区部署和维持空中作战力量的能力。

　　美国与伊朗冲突存升级预期，市场担忧伊朗原油、油品以及部分化工品存在供应中断风险，美伊地缘扰动提高溢价与避险需求，国际原油价格走高，原油及油品短期波动显著提升；国内和伊朗密切相关的能化品，如高硫FU、原油SC、甲醇MA、烷烃PG、聚烯烃PP/PE价格均出现不同幅度的上涨，其中高硫FU和液化石油气PG价格领涨并创年内新高。

　　此外，美国地区迎来季节性寒潮推涨天然气价格，也对原油及油品价格构成一定支撑和推涨。

　　观点：

　　在没有突发地缘事件冲击下，市场通常在1月底至2月初开始交易“春季累库预期”，一季度（尤其2–3月）往往是全年油价相对弱势的窗口期，美国API及EIA库存均显示美国原油库存迎来季节性累积。但短期美伊冲突存升温可能，地缘溢价与资金避险需求推动国际原油价格走高，原油绝对库存偏低背景下，基本面边际走弱对价格负反馈影响相较于地缘冲突影响更弱，短期原油偏强运行且存在极端上行风险，尤其是美伊冲突落地之后的地缘表现以及是否会出现原油及油品供应中断，甚至于霍尔木兹海峡被封锁的可能；中期关注地缘冲突降温后地缘溢价回吐风险以及原油累库预期兑现之后的基本面压力。地缘冲突背景下，原油及油品波动会显著增加。

　　作者

　　研究员:林静宜

　　助理研究员：龚子弦

　　期货从业资格号F03129328