导语

　　2025年12月PVC糊市场供需关系处于紧平衡状态，在“价格低位+工厂低库存”的双重驱动下，下游备货节奏较往年提前。2026年1月中旬，PVC糊下游备货进入收尾阶段，多数生产企业预售订单已排至1月底至2月初。由于市场价格处于历史低位并已持稳近两个月，下游接受度尚可。随着春节临近，下游现货采购逐步转向刚需小单模式，预计1月下旬至2月初大单成交或减少。

　　供需阶段性改善，库存压力缓解

　　2025年12月PVC糊市场供需关系处于紧平衡状态。截至12月底，样本企业可售库存为-2.06万吨，环比下降1.641万吨，显示预售订单充足；厂区库存则稳定在2.34万吨，环比基本持平。供需结构的改善主要得益于两方面因素：第一，政策面企稳，11月起中美关税延期一年执行，市场情绪好转，手套料及大盘料出口逐步恢复，下游采购积极性提升；第二，企业主动去库，部分工厂在11月中旬下游订单回升时，采取降价促销策略，加速库存消化。

　　截至12月底，华东大盘料月均价6375元/吨，环比跌0.27%；华北手套料均价6426元/吨，环比下跌1.00%，整体价格在窄幅震荡中逐步筑底。

　　低价与低库存共振下游备货节奏提前

　　截至1月15日，PVC糊华东大盘料均价6375元/吨，同比下跌16.4%；手套料均价6475元/吨，同比下跌17.0%。在“价格低位+工厂低库存”的双重驱动下，春节前下游备货节奏较往年明显提前，采购高峰从传统的1月中下旬前移至2025年12月底至2026年1月上旬。

　　2026年元旦后，下游询盘积极性显著提升，尤其大型企业备货意愿较强，主要围绕春节前生产需求进行采购。与此同时，部分工厂试探性推涨、宏观氛围回暖及商品期货反弹，进一步强化了市场“价格难跌”的预期，推动备货意向快速转化为实际成交，12月下旬至1月上旬市场交投活跃。

　　需求结构性分化，节前交投逐步转淡

　　从下游开工节奏看，春节前大盘料需求呈现明显分化，中小型企业，多数在1月底前放假，接货截止时间约在1月25日左右；大型企业，部分延续生产至2月7-8日，订单较好的企业则按法定节假日安排，接货可持续至2月5日前后。大盘料受中小企业提前放假影响，有效采购窗口逐步收窄。随着1月下旬中小型企业陆续停工，市场交投将逐渐转淡，成交以零星小单为主。

　　手套料因出口订单平稳、拿货稳定，需求支撑相对稳定，春节期间部分手套工厂不放假，部分放假3-5天。

　　因下游备货基本完成，预计春节前PVC糊市场价格延续稳中整理格局。后续需重点关注春节后大盘料下游的复工进度、原料成本变动及宏观政策对出口需求的持续性影响。若节后复工顺畅、成本端企稳回升，市场或逐步进入新一轮供需再平衡阶段。

　　文|魏鹏