当前A股震荡，市场像一幅明暗交织的画卷——机会和隐忧交替出现。

　　投资者站在画卷前，既怕错失机会，又恐被高波动吞噬收益。此时，“固收+”基金凭借“债券打底、争取收益增强”的核心特征，为缓解这一风险收益矛盾提供了可参考的配置方向。

　　作为国内首批成立的公募基金公司，博时基金深耕资管行业27年，在固收+领域构建了“人才+体系+产品”的三位一体支撑——组建历经多轮市场周期考验的专业投研团队、搭建完善的投研体系、构建全谱系产品矩阵。这些实践积累也为大众理解这类产品的投资价值提供了具体参考。

　　一、震荡市下的需求适配

　　市场对“稳”的追求，本质是对周期波动的理性回应。回溯2021至2024年，A 股经历了三年多的调整周期：从2021年行情冲高回落至“924”触底反弹前，上证综指一度从3600点跌回了2600点，权益类资产的高波动性让投资者的风险偏好持续收敛。

　　这种市场环境下，“求稳”成为资产配置的核心导向。但投资者的需求并非单纯避险——传统低风险产品的收益水平难以覆盖通胀率，长期增值需求无法得到满足，“高风险不敢碰、低收益看不上”的双重纠结日益凸显。

　　正是这种需求缺口，让“固收+”基金的价值逐步释放。这类产品以债券资产筑牢基础，通过少量权益资产或多元策略捕捉增值机会，这样的特性恰好适配了当下投资者的核心诉求，推动其成为资管市场的热门配置品类。

　　博时基金是业内固收+领域的重要推动者，其旗下博时恒乐债券（代码：A 类 014846/C 类 014847）的长期表现，正是这一角色的鲜活印证。这只2022年4月8日成立的基金，截至2025年9月30日，A类份额累计收益达20.62%，同期业绩比较基准为17.27%。这些看似不张扬的数字，实则印证了博时固收+策略对市场周期的适配能力。（数据来源：博时基金2025年三季报，截至2025.9.30，过往业绩不代表未来收益，基金有风险，投资需谨慎。）

　　二、一个跨越调整周期样本

　　在博时固收+的产品矩阵中，博时恒乐债券的价值，不止于业绩数字，更在于它的周期适应力，这也是博时固收+投资逻辑的集中映射。

　　2024年起，博时恒乐A的份额从1.6亿份增至2025年9月30日的 89.6亿份，资产净值同步大幅提升；持有人户数更从2022年6月末的306 户（A、C 份额合计），增至2025年年中的104966户，三年增长342倍——越来越多投资者的选择，正是对其追求稳健风格的无声认可。（数据来源：博时恒乐债券定期报告，过往业绩不代表未来收益，基金有风险，投资需谨慎。）

　　这份成绩的背后，离不开基金经理张李陵的专业管理。作为博时基金资深投资总监（总经理助理级），同时兼任混合资产投资部与固定收益投资三部总经理，他在宏观研判、资产择时与行业选择上经验深厚：无论是2022年的低仓防守，还是 2024年加仓超跌消费、新能源标的，都较好地适应了市场节奏（数据来源：博时恒乐债券定期报告，过往业绩不代表未来收益，基金有风险，投资需谨慎。）。

　　三、核心逻辑：固收打底，灵活增强

　　博时恒乐的表现并非偶然，而是根植于博时固收+“固收打底+灵活增强”的整体策略框架。这一逻辑不依赖单一资产或短期行情，而是通过体系化运作，追求长期收益。

　　“固收打底”是策略的基石，也是风险控制的核心。博时固收+团队在债券投资领域积累深厚，从利率债、信用债到可转债，构建了全链条研究与管理能力。对于旗下固收+产品，团队始终以债券资产为核心：一方面通过高仓位运作（如博时恒乐成立至最新定期报告披露显示债券仓位长期居高位）力争获取利息收益；另一方面通过久期调整、信用精选等方式，捕捉债券市场的波段机会，争取为组合筑牢安全边际。这种“债券为主”的思路，力争组合在市场下跌时的抗跌性。

　　“灵活增强”则是收益的放大器，核心在于“择时、择股、多策略”的协同。在权益择时上，团队不盲目追涨杀跌，而是依据市场估值与周期调整仓位。在行业与个股选择上，聚焦估值合理且有成长空间的领域；除权益外，团队还通过可转债、打新、定增等多渠道以争取增厚收益。

　　更关键的是，博时固收+策略始终着眼长远，这种“不跟风、不盲从”的风格，恰好契合了当前投资者对“稳健”的核心需求。

　　四、平台底蕴：投研与产品矩阵

　　若说策略是博时固收+的“术”，那么平台实力便是支撑这一切的“道”—— 数十年资管积淀，为固收+业务提供了不可替代的底气。

　　首先是规模与品牌的硬实力。截至2025年9月30日，博时基金管理着400只公募基金，资产总规模约1.7万亿元，其中非货公募规模逾7000亿元，累计分红超2200亿元。这样的体量，不仅是市场认可的体现，更带来了资源优势：大规模资金运作能力争提升交易议价能力，广泛的标的覆盖能争取捕捉更多机会，稳定的投研投入则为策略落地保驾护航。此外，博时还受托管理社保基金、企业年金等资金 —— 这类资金对风险控制与长期收益要求严苛，能获得其认可，正是博时专业能力的直接佐证。（数据来源：博时基金，截至2025.9.30）

　　其次是其投研团队与体系。博时固收+投研团队覆盖宏观分析、债券投资、权益研究、信用评级等多个领域；团队还搭建了完善的支持体系，通过宏观监测模型、信用评级系统等工具，为投资决策提供科学依据，力求避免“凭经验决策”的风险。

　　全谱系的产品布局，更让博时固收+能适配不同需求。不同于单一产品的“一刀切”，博时构建了覆盖低波、中波、高波的产品矩阵：低波产品（如博时稳定价值债券）以债券为主，权益仓位低，适配风险偏好较低的投资者；中波产品（如博时恒乐、博时恒泰债券）平衡债与权益，力争追求“稳中有增”；高波产品（如博时信用债券、博时转债增强债券）则适度提升权益或可转债仓位，追求更高弹性。这种布局让投资者能 “对号入座”，也彰显了博时对固收+ 赛道的深度理解。

　　业绩排名更是实力的直接映射。据银河证券数据，自2024年10月1日起截至2025年9月30日的一年内博时旗下5只固收+产品跻身同类前10%1，——博时信享一年持有期混合（A 类）实现收益17%，同期业绩比较基准为6.36%，居同类A份额产品排名2/72，即前3%；博时天颐债券（A类）实现收益27.56%，同期业绩比较基准为3.75%,同类A份额产品排名12/499，即前2.4%；博时恒乐债券（A类）收益略超9%，同期业绩比较基准为 5.68% ，同类A份额产品排名172/499，即排前26%。

　　若拉长周期来看，比如三年期的时间跨度内，博时基金旗下亦有众多产品脱颖而出。据银河证券及基金定期报告数据，截至2025年9月30日，博时信用债券(A/B类)、博时恒旭一年持有期混合(A类)、博时天颐债券(A类)、博时稳益9个月持有期混合(A类)，过去三年净值分别增长22.92%（同期业绩比较基准为 14.72%）、21.09%（同期业绩比较基准为16.67% ）、21.84%（同期业绩比较基准为11.25%）、20.34%（同期业绩比较基准为16.04%）均在同类型A份额基金中排名前10%，分别为23/338、23/312、28/338、27/312。多产品的集体优异表现，证明博时固收+策略并非“单点突破”，而是可复制的体系化能力。

　　五、年末与长期：固收+的价值

　　当市场步入年末收官阶段，固收+的适配性与长期价值，在复杂的市场环境中更显清晰。

　　年末市场往往呈现独特特征：资金面易现“紧平衡”，机构为锁定年度收益可能调仓，加剧高波动资产的短期震荡；同时，政策面进入密集落地期，行业预期分化可能放大市场结构性波动。此时，资产组合的 “抗波动能力” 变得尤为重要 —— 固收+以债券资产为核心，有望通过利息收益对冲部分权益资产的波动，这种追求 “稳健打底” 的特性，恰好契合年末投资者 “控风险、守收益” 的核心诉求。

　　若拉长视角，固收+的核心价值更在于其“资产组合优化功能”。现代投资组合理论认为，资产配置的关键是通过不同相关性资产的组合，降低非系统性风险，提升风险调整后收益。

　　投资者选择固收+产品时，应该回归资产配置本质，聚焦风险收益匹配度，而非短期行情或热度，方能在长期投资中提升价值回报率。

　　排名来源于银河证券，截至 2025.9.30，博时信享一年持有期混合(A类)、博时稳合一年持有期混合(A类)同类为偏债型基金(股票上下限10%-30%)(A类)，博时恒盛一年持有期混合(A类)、博时恒旭一年持有期混合(A类)、博时恒盈稳健一年持有期混合(A类)、博时稳益9个月持有期混合(A类)、博时恒益稳健一年持有期混合(A类)同类为普通偏债型基金(股票上限不高于30%)(A类)，博时稳定价值债券(A类)、博时稳健回报债券(LOF)(A类)同类为银河证券三级分类普通债券型基金(可投转债)(A类)，博时信用债券(A/B类)、博时天颐债券(A类)、博时恒耀债券(A类)、博时稳健增利债券(A类)同类为普通债券型基金(二级)(A类)，博时安怡6个月定期开放债券(A类)为定开普通债券型基金(可投转债)(A类)，博时转债增强债券(A类)为可转换债券型基金(A类)。

　　业绩数据来源于基金定期报告，数据截至2025年9月30日；基金过往业绩表现不预示未来收益。

　　博时转债增强债券A风险等级为中高风险。博时天颐债券A、博时信用债券A、博时稳合一年持有期混合A、博时稳益9个月持有期混合A风险等级为中风险。博时恒旭一年持有期混合A、博时恒益稳健一年持有期混合A、博时稳健增利债券A、博时双季益六个月持有期债券A、博时恒乐债券A、博时稳定价值A、博时恒泰债券A、博时稳健回报债券(LOF)A、博时恒享债券A风险等级为中低风险。(此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准)

　　博时转债增强债券A类成立于2010年11月24日，高晖任职日期为2023年10月20日至今，共同管理的基金经理为过钧（任职日期为2023年09月15日），邓欣雨任职日期为2019年04月25日至2023年10月20日，过钧任职日期为2019年01月28日至2020年04月03日，邓欣雨任职日期为2013年09月25日至2019年01月28日，过钧任职日期为2010年11月24日至2013年09月25日。A类2020-2024年年度收益率为：25.07%、24.64%、-21.83%、-7.30%、1.88%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.97%、5.23%、3.32%、4.81%、7.89%。

　　博时天颐债券A类成立于2012年02月29日，李重阳任职日期为2023年02月07日至今，共同管理的基金经理为罗霄（任职日期为2024年02月02日），王申任职日期为2020年02月24日至2024年02月02日，王衍胜任职日期为2018年03月19日至2022年01月24日，张李陵任职日期为2016年08月01日至2020年02月24日，杨永光任职日期为2012年02月29日至2016年08月01日。A类2020-2024年年度收益率为：8.83%、-1.57%、-1.73%、-1.69%、1.54%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：3.75%、3.75%、3.75%、3.75%、3.75%。

　　博时恒旭一年持有期混合A类成立于2020年12月16日，静鹏任职日期为2024年08月13日至今，陈伟任职日期为2021年07月21日至2024年10月28日，王申任职日期为2020年12月16日至2024年01月18日。A类2021-2024年年度收益率为：1.44%、-2.86%、-1.10%、10.24%；2021-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.47%、-1.33%、1.20%、9.21%。

　　博时信用债券A类成立于2009年06月10日，过钧任职日期相同。A类2020-2024年年度收益率为：17.28%、8.59%、-13.34%、-4.31%、10.08%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：5.52%、4.70%、0.73%、3.03%、9.17%。

　　博时恒益稳健一年持有期混合A类成立于2022年04月14日，李石任职日期为2024年09月26日至今，共同管理的基金经理为张李陵（任职日期相同）。A类2022-2024年年度收益率为：1.22%、1.68%、7.17%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率为：1.36%、2.02%、8.77%。

　　博时稳健增利债券A类成立于2023年06月20日，罗霄任职日期为2023年10月20日至今，董阳阳任职日期为2023年10月20日至2024年11月21日，邓欣雨任职日期为2023年06月20日至2023年10月20日。A类2023-2024年年度收益率为：1.04%、5.31%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.51%、8.33%。

　　博时双季益六个月持有期债券A类成立于2023年10月10日，王橹舟任职日期为2024年10月28日至今，孙少锋任职日期为2023年10月10日至2025年02月13日，杨永光任职日期为2023年10月10日至2025年02月13日。A类2023-2024年年度收益率为：0.22%、5.61%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.51%、8.33%。

　　博时恒乐债券A类成立于2022年04月28日，张李陵任职日期相同。A类2022-2024年年度收益率为：1.21%、2.16%、9.63%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.05%、2.02%、8.77%。

　　博时稳定价值A类成立于2005年08月24日，张李陵任职日期为2023年9月1日，乔奇兵任职日期为2024年12月10日，罗霄任职日期为2023年7月28日，A类2023-2024年年度收益率为：3.70%、5.77%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：4.81%、7.89%。

　　博时恒泰债券A类成立于2021年04月22日，张李陵任职日期为2021年4月22日，唐薇任职日期为2025年6月25日，静鹏任职日期为2024年12月20日，A类2021-2024年年度收益率为：3.46%、 0.10%、2.39%、4.09%；2021-2024年业绩比较基准收益率为：0.19%、-0.99%、0.71%、6.33%。

　　博时恒享债券A类成立于2023年3月30日，桂征辉任职日期为2023年9月26日，于冰任职日期为2023年9月26日，A类2023-2024年年度收益率为：-1.03%、3.54%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：1.85%、8.33%。

　　博时稳健回报债券(LOF)A类成立于2014年06月10日，罗霄任职日期为2022年9月30日，高晖任职日期为2023年10月20日，邓欣雨任职日期为2018年4月23日，离职日期为2023年10月20日，过钧任职日期为2014年6月10日，离任日期为2018年4月23日，A类2020-2024年年度收益率为10.28%、9.40%、-0.24%、3.53%、5.83%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率年度收益率为：3.05%、5.65%、3.49%、5.23%、8.83%。

　　博时稳合一年持有期混合A成立于2024年04月17日，罗霄任职日期为2024年4月17日，刘钊任职日期为2024年4月17日，A类2024年年度收益率为6.50%；2024年同期业绩比较基准收益率年度收益率为6.91%。

　　博时稳益9个月持有期混合A成立于2021年11月09日，张李陵任职日期为2021年11月9日，A类2022-2024年年度收益率为-0.54%、1.95%、9.29%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率年度收益率为：-0.02%、2.02%、8.77%。

　　博时信用债纯债债券A类成立于2012年09月07日，B类成立于2023年11月13日，C类成立于2015年09月21日，张李陵任职日期为2015年07月16日至2020年03月11日，2020年07月13日至今，共同管理的基金经理为李禹成（任职日期为2023年11月24日），陈凯杨任职日期为2020年03月11日至2021年03月18日，皮敏任职日期为2012年09月07日至2015年07月16日。A类2020-2024年年度收益率为：2.08%、4.72%、2.76%、5.03%、5.02%；B类2023-2024年年度收益率为：0.84%、4.90%；C类2020-2024年年度收益率为：1.67%、4.31%、2.34%、4.62%、4.58%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：3.52%、4.02%、2.42%、4.37%、4.16%。

　　博时恒泽混合A类成立于2021年02月08日，C类成立于2021年02月08日，张李陵任职日期相同，王衍胜任职日期为2021年02月08日至2022年01月24日。A类2021-2024年年度收益率为：2.32%、-2.62%、1.70%、9.23%；C类2021-2024年年度收益率为：1.91%、-3.06%、1.23%、8.75%；2021-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.33%、-2.63%、0.38%、9.63%。

　　博时富鑫纯债债券A类成立于2016年11月17日，C类成立于2022年07月20日，张李陵任职日期为2021年08月10日至今，共同管理的基金经理为唐薇（任职日期为2022年06月15日），张鹿任职日期为2017年02月10日至2021年08月10日，王申任职日期为2016年11月17日至2018年07月16日。A类2020-2024年年度收益率为：1.49%、5.84%、1.85%、5.50%、5.26%；C类2022-2024年年度收益率为：-0.59%、5.18%、4.97%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.83%、4.73%、3.12%、4.45%、6.99%。

　　博时博盈稳健6个月持有期混合A类成立于2021年08月10日，C类成立于2021年08月10日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为谢泽林（任职日期为2024年08月16日），李重阳任职日期为2023年03月23日至2024年10月09日，吴渭任职日期为2021年08月10日至2023年04月14日。A类2021-2024年年度收益率为：0.75%、-6.18%、-2.43%、-4.29%；C类2021-2024年年度收益率为：0.63%、-6.46%、-2.73%、-4.58%；2021-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.63%、-0.02%、2.02%、8.77%。

　　博时双季乐六个月持有期债券A类成立于2022年04月15日，C类成立于2022年04月15日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为李禹成（任职日期为2024年03月05日）。A类2022-2024年年度收益率为：1.49%、5.30%、5.82%；C类2022-2024年年度收益率为：1.28%、4.99%、5.50%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率为：1.99%、4.45%、6.99%。

　　博时稳定价值债券博时稳定价值债券2007年09月06日由博时稳定价值债券投资基金转型而来。A类成立于2005年08月24日，B类成立于2005年08月24日，E类成立于2025年02月21日，张李陵任职日期为2015年05月22日至2020年02月24日，2023年09月01日至今，共同管理的基金经理为乔奇兵（任职日期为2024年12月10日）、罗霄（任职日期为2023年07月28日），陈凯杨任职日期为2020年07月23日至2023年07月28日，邓欣雨任职日期为2020年02月24日至2023年10月20日，杨永光任职日期为2014年02月13日至2015年05月22日，张岩任职日期为2010年08月04日至2014年02月13日，张勇任职日期为2010年08月04日至2014年02月13日，过钧任职日期为2005年08月24日至2010年08月04日。A类2020-2024年年度收益率为：6.51%、6.24%、0.73%、3.70%、5.77%；B类2020-2024年年度收益率为：6.15%、5.95%、0.44%、3.38%、5.46%；E类成立至2025年三季度末历史业绩为：3.33%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.97%、5.23%、3.32%、4.81%、7.89%；E类成立至2025年三季度末同期业绩比较基准收益率为：0.47%。

　　博时中高等级信用债A类成立于2023年12月13日，C类成立于2023年12月13日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为唐薇（任职日期为2024年05月07日）。A类2024年年度收益率为：5.75%；C类2024年年度收益率为：5.45%；同期业绩比较基准收益率为：4.33%。