黄金市场涨势如虹。2026年1月21日，COMEX黄金突破“4800美元”关口，截至发稿时报4885美元／盎司，涨幅超过1.4%；现货黄金报4864，涨幅超过1.5%。

　　 Wind数据显示，今年以来，现货黄金涨幅已超过11%。与此同时，国内金饰价格跟进上调，多家品牌金饰克价站上1490元，再创近期新高。

　　地缘政治风险急剧升温，是推动本轮金价上涨的主要原因。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞、白雪分析指出，近期围绕格陵兰岛争端引发的美欧贸易冲突，推升了市场避险情绪，进而带动金价上涨。具体来看，1月17日美国总统特朗普宣布将从2月1日起对丹麦等八个欧洲国家加征关税，直至达成收购格陵兰岛协议。随后，欧盟宣布准备对美国商品征收报复性关税，以回应特朗普的威胁。这场围绕格陵兰岛引发的贸易冲突，可能对双方经济造成重大冲击。地缘政治风险扩大、全球经贸环境不确定性加剧，助推金价再破新高。

　　光大期货研究认为，欧美贸易冲突使得美国再现股债汇“三杀”局面。在美联储1月可能暂停降息的背景下，地缘政治冲突成为短期焦点，避险情绪下黄金热度难以下降。

　　在金价继续冲高的同时，近期银价出现高位震荡，截至发稿时COMEX白银报94.76美元/盎司。前一个交易日，COMEX白银一度冲破95美元/盎司。与此同时，也有不少投资者将目光瞄准铂金以及铜等有色金属，推升相关产品价格。

　　为此，上海期货交易所在1月20日晚间再度出手“降温”，集中调整了铜、铝、黄金、白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中铜、铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%，为今年以来首次调整风控参数。

　　业内分析人士指出，在近阶段国际金属价格高波动且临近春节长假的敏感时点，国内期货交易所推出强化市场监管、防范系统性风险的针对性举措，旨在引导市场理性参与，维护交易秩序稳定。

　　《中国银行保险报》记者许予朋

　　《中国银行保险报》编辑李梦溪