观点：缺乏利多指引，内外糖震荡偏弱

　　国际方面，昨日ICE原糖03合约低位震荡。巴西进入榨季末端，中南部12月上半月产糖25.4万吨，同比减少28.76%，制糖比为31.47%，累计产糖4015.8万吨，同比增加0.86%。泰国开榨表现略不及预期，但同比降幅逐渐缩小，截至1月17日，产糖量为286.51万吨，降幅16.3%，降幅环比缩小；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期的11.87%增加0.08%。印度糖厂大规模开榨，截至1月中旬，已产糖1588.5万吨，同比增加21.63%，压榨进度全面提速，促使糖价承压，但糖价低迷使印度新榨季出口配额难以兑现，预计实际出口量缩小，为糖价提供支撑。

　　国内方面，昨日郑糖05合约震荡收低。当前国内甘蔗糖厂已全部开榨。截至12月底，广西产糖194.19万吨，同比减少80.95万吨；截至12月底，云南产糖39.23万吨，同比增加6.54万吨。陈糖已清库，新糖上市且逐渐上量，逐渐主导现货报价。下游节前补库开始，成交情况有一定好转。后续需关注国内压榨进度和产区天气。

　　策略，北半球产区产量情况基本符合榨季初市场预期，国际供需基本面仍偏弱，短期缺乏新的驱动因素，暂维持区间震荡看待。国内榨季已全面启动，新糖陆续上市，渐主导国内供应，节前补库驱动成交好转，郑糖短期预计区间震荡。

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