【盘面回顾】周一贵金属价格再刷新高。周一亚洲早盘，伦敦金银价格跳空高开、持续走强，美元指数同步大幅回调，欧洲股市跳空低开收跌，美股则因节假日休市，驱动因素直指周末期间特朗普的一则重磅表态——美总统声称将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征惩罚性关税。贵金属的跳空上涨，本质是市场对"美国单边主义冲击全球秩序"的定价。当关税武器化、领土诉求货币化，传统避险资产的配置价值将持续凸显。投资者需警惕两大风险：欧美关税博弈的反复性可能加剧市场波动，留意政策预期的"反复打脸"（TACO式交易）风险；长期看，美元信用损耗与储备货币地位再平衡，将系统性支撑金价中枢上移。最终COMEX黄金2602合约收报于4676.7美元/盎司，+1.77%；COMEX白银2603合约收报于94.28美元/盎司，+6.49%。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓增加10.9吨至1085.7吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓增加11.3吨至16073吨。

　　【交易逻辑】近端看，持续关注格陵兰岛事件进展；其次，关注美联储主席人选的公布，预计将在本月晚些时候正式提名；第三，1月29日将召开美联储2026年首次FOMC会议，本周进入美联储官员噤声期，市场预期美联储1月将大概率维持基准利率不变。远端看，估值上关注美元指数变化，其中涉及欧元及日元等相对货币强弱。宏观上，关注美联储26年上半年降息节奏以及技术性扩表的RMP操作，26年5月美联储主席鲍威尔任职到期。需求上，关注去美元化趋势下的央行购金，以及投资需求增长前景（货币宽松前景、阶段性避险交易、以及对美国科技股防御式配置需求）。白银市场持续关注期货与现货市场的挤兑压力。

　　【南华观点】贵金属仍处于易涨难跌的格局中，突破新高后上方空间重新打开，黄金关注4550支撑；白银支撑86.5附近，短线可能进一步上冲100。中长期维持看涨，回调仍视为补多机会，但波动加剧下建议做好仓位控制，白银则需警惕即将进入春节假期带来的工业需求放缓与负反馈压力可能引发冲高回落风险。

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