【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉震荡运行，收于前一日收盘价。上周五夜盘郑棉下跌超0.5%。

　　【外棉信息】12月孟加拉棉花进口约11.3万吨，环比（12.1万吨）减少6.7%，同比（12.6万吨）减少10.2%，其中巴西棉占比36%，西非棉占比24%。

　　【郑棉信息】截至2026年1月15日，全国新年度棉花公证检验量累计691.88万吨，同比增加76.03万吨，近日平均日度公检量降至3万吨左右，新棉公检工作已进入尾声，国内棉花工商业库存明显回升，处于近年峰值水平，但受进口配额限制，在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，而下游在棉纱产能扩张下，棉花刚性消费提升，市场预期本年度末国内棉花供需或偏紧，同时26/27年度疆棉面积下调预期仍存，但国内棉价走强后，下游纺纱利润受到挤压，内外棉价差也大幅走扩，进口纱或阶段性增加流入，对棉价上方形成压力。

　　【南华观点】在下游利润挤压及内外价差大幅走强下，棉价上方存在压力，但当前纱厂负荷基本持稳，纺纱产能的扩张对棉花的消费形成支撑，且下游整体库存压力尚且不大，短期棉价或窄幅震荡调整，关注下游进口及订单情况。

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