【行情走势】周五夜盘沪胶RU主力跌165，收于15750元/吨。NR主力收盘价为12660元/吨（-150），合成橡胶收于11810元/吨（-195）。宏观情绪变化与地缘政治扰动共振,对化工板块带来双重压制，合成橡胶大幅下调，拖拽天然橡胶走势，叠加橡胶系基本面仍存压力，前日冲高放量多头部分了结加大回调幅度。

　　【仓单变化】沪胶当日仓单数量为108390吨，日度变化2800吨。20号胶当日仓单数量为56750吨，日度变化-1008吨。合成橡胶仓单无变化。现货价格，上海国营全乳胶报价为15700元/吨(0)，上海泰三烟片报价为18200元/吨(0)，全乳胶-RU主力基差为-135(+210)

　　【核心观点】央行发布诸多宏观宽松政策，预期利好有所兑现；美联储降息预期减弱，美伊局势降温，宏观情绪有所退却，商品齐跌。对比三个橡胶品种，合成橡胶收到宏观情绪和地缘政治扰动更大，主要由于其成本端定价主导，而其原料丁二烯受到原油以及化工链条影响更大。相比而言，沪胶RU目前国内停割，全乳胶维持去库，则以未来需求和去库预期，以及估值定价主导，受到宏观情绪影响较大，前期涨幅也高于20号胶。海外产区多处于低产季前冲刺上量阶段，目前天气扰动不大，割胶顺畅且抢收积极，对原料有所支撑。12月干胶进口大增带来库存高企，供应压力更大，近期RU-NR（05）价差重回3000元/吨左右。基本面变化不大，节前备库下轮胎开工有所回升，半钢胎同比略低，干胶库存、下游产品和终端库存压力仍存。

　　策略建议：单边观望为主，板块分化延续，回调或难言企稳，但现货价格相对不弱基差走强，RU关注15700短线支撑，NR关注12600支撑，破位或下寻15500与12500左右。BR波动加大，关注美伊局势对原油影响。

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