【盘面信息】白银为代表的金属大幅拉涨，黑色有被带动上涨。

　　【信息整理】1.根据彭博船舶追踪数据，隶属于贸易公司Radiant World的“伯格·莫森号”在1月第一周于中国北方港口曹妃甸完成卸货，目前已经离境。由于港口仓储条件受限，船只在等待卸货过程中经历了长时间延误，导致港口出现排队等待卸货的船舶积压。 2. 2026年1月5日-1月11日Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比减少136.4万吨。澳洲发运量1931.6万吨，环比减少8万吨，其中澳洲发往中国的量1652万吨，环比增加36.7万吨。巴西发运量674.8万吨，环比减少128.3万吨。(Mysteel) 3. 2026年01月05日-1月11日中国47港铁矿石到港总量3015万吨，环比增加190.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2920.4万吨，环比增加164万吨；北方六港铁矿石到港总量1469.2万吨，环比减少43.7万吨。(Mysteel)

　　【南华观点】近期市场资金外溢至黑色板块，但铁矿石自身基本面偏弱。供给端，发运中性，海漂库存高位，到港压力持续，现货充裕。需求端，铁水产量虽触底回升，但钢材进入淡季，螺纹累库加速，热卷库存仍高，难以支撑铁水持续大幅增产。库存端，港口库存已突破1.7亿吨且持续累积，与价格上涨形成背离。当前价格已显著高于基本面合理估值，基差迅速收窄，盘面利润压缩，且存在政策调整可能带来的库存释放风险。因此，不建议当前位置追多，建议多单逢高止盈。若价格下跌，下方或受钢厂节前刚需补库支撑，空间亦有限。

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