截至2026年1月12日，国际黄金、白银日内分别最高触及4601.38美元/盎司和84美元/盎司，均刷新历史新高。

　　本次行情上涨的驱动力主要来自两方面。一方面，特朗普就降息力度问题再度向美联储现任主席鲍威尔施压，且财长贝森特预计，特朗普将在1月19-23日举行的达沃斯论坛前后就下任美联储主席人选做出决定，此外12月非农数据不及预期，交易者对后续降息路径偏鸽定价。另一方面，地缘碎片化影响持续发酵，伊朗近期因物价上涨，社会不稳定因素上升，美国考虑干涉伊朗方案，而同时美国与丹麦、委内瑞拉之间就关键资源和领土问题存有争端，特朗普对国际法的表态也使得地缘局势前景不确定性上升，市场避险需求支撑贵金属溢价。

　　后市来看，目前黄金、白银均位于历史高位，且短期急涨幅度较大，技术形态上方阻力有所加大，且短期需要关注彭博大宗商品指数再平衡对贵金属的权重削减和芝商所上调黄金、白银保证金比例可能造成的利空影响。但长期来看，美联储降息周期尚未结束，地缘风险不确定性尚存，全球资产储备中的去美元化倾向，都使得黄金仍存上涨空间，而伦敦市场白银流通的持续紧张也支撑着白银商品属性定价。

　　综上，短期需警惕宏观利空和技术因素带来的回调，但长线黄金、白银仍存上涨空间。

　　▼ ▼