【20260112】从“全球化”退向“半球化”：大宗商品资源争夺的新视角

　　2025年，“东西半球划洋而治”的声音逐渐浮现。美国特朗普政府在其最新战略报告中，系统性地提出以"西半球优先"为核心的战略。尽管东半球霸主尚未形成高度认同，但在不同战略目标驱动下，东西大国可能在阶段性形成某种影响力让渡的共识。

　　过去几年，“逆全球化”频频被提及，但世界不太可能彻底走向碎片化。东西两大经济体均需要依托自身的区域构建分工与合作体系，因此“半球化”或许更能概括未来数年的发展趋势。

　　然而，要将“全球化”推向“半球化”，首要前提是各自构建一套相对完整、涵盖资源、生产与消费的区域经济合作体系。

　　熟悉前几年市场热点的朋友或许记得，在我国受到制裁而又尚未在国际舞台上获得相对平等地位时，市场上就曾提出过针对国内产能的“全球工业体系重塑”构想。当时，市场普遍认为这意味着基础设施、厂房、生产线等资源的跨国再布局。

　　但从实际大宗商品价格表现来看，与基建和工业体系高度相关的黑色建材类商品，并未出现如贵金属及有色金属般的显著上涨——尽管相比预期，其价格仍表现出一定韧性。

　　这种差异，可能源于东西方投资者在工业体系重构理念上的不同，可概括为“我先干”与“我先占”两种思维路径。

　　我国投资者经历了数十年高速发展的洗礼，普遍认同“要想富，先修路”的理念。一旦确定方向，便会迅速行动，力求尽快落地成果、抢占先机。反映在资本市场，便是海外扩张相关标的备受青睐。这是一种典型的“我先干”思路。

　　而部分西半球投资者，更倾向于“我先占”的逻辑，这是延续自大航海时代的战略习惯——先锁定关键资源，再考虑建设。从早期的跑马圈地，到近年来在卫星轨道上的争夺，皆属一脉相承。在实际建设层面，他们往往行动较为迟缓，例如德国柏林勃兰登堡机场的建设历程便可见一斑。

　　因此，当战略上确立“工业体系重建”的方向后，他们的首要考量可能并非如何建设，而是重建所需的关键资源有哪些，以及如何提前锁定这些战略资源，以待未来高价出售。例如，美国在2025年11月更新了2022年版的关键矿产清单，并进一步扩充了品类，其中新增了铜、白银、焦煤等标的，这正是最直接的体现。

　　如果采用“我先占”的视角，应优先锁定单价高、易储存、保质期长的资产，如黄金、铜等。这类资源虽未必立刻产生实际需求，但会显著影响价格预期。

　　相反，对于农产品、原油、甲醇等液体化工品，因储存成本高、易损耗，则不适合作为长期战略储备的优先目标。

　　下面是相关品种的单吨货值及年度涨跌情况，供投资者参考。

　　作作者：贾瑞斌

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