行情表现

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月12日全国棉花市场现货价格报价15916.15元/吨，相较于期货主力价格（14625.00元/吨）升水1291.15元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花资金获利了结
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅上涨，美元走强，关注本周即将发布的USDA供需报告。上周五夜盘郑棉下跌超1.5%。

　　【外棉信息】12月，越南棉花进口量15.7万吨，环比（10.7万吨）增加47.1%，同比（13.3万吨）增加17.6%，其中美棉占比约34%，巴西棉占比为26%，澳棉占比为22%。

　　【郑棉信息】截至2026年1月8日，全国新年度棉花公证检验量累计669.57万吨，同比增加82.7万吨，近日平均日度公检量降至4万吨左右，逐步进入尾声，国内棉花库存进一步回升，截至12月底，国内棉花工商业库存同比增加11.39万吨，处于近年峰值，但本年度国内棉花进口配额有限，因此在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，市场预期本年度末国内棉花供需或偏紧，现货价格坚挺，同时本年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，政府或对新年度疆棉面积进行管控，市场对下年度国内产量存在下降预期，但随着国内棉价重心不断上移，国内外棉花价差大幅走扩，进口纱的价格优势提升，或对国内棉花的消费形成挤压。

　　【南华观点】当前在棉价重心不断上移下，国内下游纱厂纺纱利润受到明显挤压，产业风险累积，同时进口纱价格优势显现，易对国内棉花消费形成冲击，短期棉价或存回调风险，但目前下游整体库存压力尚且不大，回调幅度或有限，关注下游进口及订单情况。

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