在今晚美国公布12月非农前黄金价格企稳，截至周四当周，本周累计上涨3.4%，隔夜由于美国1月3日当周首次申请失业救济人数略低于预期，黄金整体变动不大，尾盘温和收高，现货白银则连续第二个交易日走低。

　　12月就业数据将为市场提供关键线索，以判断美联储在2025年连续三次降息后是否会再次降息。彭博经济研究指出，非农就业数据预计将显示就业形势强劲，但失业率应保持稳定——这些相互矛盾的信号不太可能促使美联储恢复降息。

　　市场预计12月非农就业将增加5.5万，低于6.4万的前值，失业率预计从四年高位4.6%降至4.5%，平均每小时工资月率预计升至0.3%(前值0.1%)。本次数据需要考虑的因素之一是，11月和12月美国适逢假期购物季，所以一些服务业和零售业部分就业职位可能受到季节性因素带动增加。若薪资月率确如预期升至0.3%，则表明劳动力市场呈现暂时性“量缩价涨”的结构性紧张——企业为留住核心员工而加薪。

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　　数据之外的关注要点

　　数据噪音风险：需关注报告中对前两个月数据的修正值，修正可能改变市场对就业趋势的整体判断。

　　美联储内部信号：数据公布后，美联储官员的评论(包括对通胀的担忧)将影响市场对政策路径的解读。

　　汇丰最新预计，受地缘政治风险和债务上升的影响，黄金价格在2026年上半年可能上涨至每盎司5000美元。将2026年黄金平均价格预测从每盎司4600美元下调至4587美元，理由是价格上涨可能会在今年晚些时候引发价格回调。

　　今晚的非农就业报告，作为开年首个重磅数据，其结果将对市场产生“牵一发而动全身”的影响。考虑到当前市场正处于对美联储政策路径极度敏感的时期，这份报告可能会引发较大的市场波动，尤其当前金价在近期大涨后正处于高位震荡和获利回吐。

　　报告显著强于预期：市场将推迟对首次降息时点的预期，1月和3月的降息预期都会明显下降，对于黄金而言将是利空，需要关注4400美元关口支撑。

　　符合或略超预期：既不会破坏降息前景，又未引发衰退恐慌，黄金可能在当前相对高位区间内整理。

　　显著弱于预期：降息预期升温叠加避险情绪，金价有望快速拉升，挑战近期高点。

　　今晚的非农数据将是黄金、白银短线方向的关键指引，但即便非农带来短线变化，支撑黄金的核心逻辑(如全球央行购金、地缘政治不确定性)并未改变。在数据公布前后，市场波动性会急剧放大。建议控制好仓位，避免在数据公布瞬间进行激进操作。

　　(责任编辑：王治强HF013)

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