汇通财经APP讯——美国最高法院周五（1月9日）约23:00左右可能就总统唐纳德·特朗普征收关税的合法性作出裁决，这一决定势必将对交易政策乃至美国财政状况产生深远影响。

　　虽然最高法院尚未确定会作出裁决，但已将本周五列为“宣判日”公布意见书，各界普遍推测关税案将迎来判决。

　　该裁决的核心将解决两个问题：一是政府能否依据《国际紧急经济权力法》征收关税；若判定此举不当，美国是否需要向已缴纳税款的进口商进行赔偿。

　　但最终裁决也可能采取折中方案。

　　法院可选择根据《国际紧急经济权力法》授予有限权力，仅要求部分赔偿。对于这个华尔街高度关注的敏感议题，法院还拥有包括上述方案在内的多种处置选项。

　　此外，即便白宫败诉，它也拥有其他手段来实施关税政策，无需援引该法案规定的紧急权力。

　　财政部长斯科特·贝森特周四亲口表示，他预计将出台一份“大杂烩式”裁决。

　　贝森特在明尼阿波利斯出席活动时表示：“毫无疑问的是，我们完全有能力在总体税收层面维持基本相同的关税征收规模。但令人遗憾的是总统失去了运用关税这一政策工具的双重优势——既无法保障国家安全，也丧失了谈判筹码，这实在是美国人民的重大损失。”

　　失利的影响

　　盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯表示，撤销关税将产生多重影响。

　　托雷斯指出：“如果最高法院否决关税政策，政府将寻求其他替代方案。特朗普总统对此议题志在必得，尽管该决定可能引发争议，他仍会全力推进议程。”

　　他补充道：“否决关税将不利于制造业回流目标，也将恶化财政状况并推高利率。但这对企业盈利是利好，因为投入成本会降低，贸易流通也会更顺畅。”

　　政府官员已列举了多项预案，以备在最高法院做出不利裁决时抵消其影响。预测市场网站Kalshi数据显示，法院支持现行关税实施方式的概率仅为28%。托雷斯表示，其公司客户持有相似预期。

　　财政部长贝森特曾表示，政府至少还可依据《1962年贸易扩展法》采取三种替代方案来维持大部分关税。但他也担忧，退还关税可能给政府带来压力，影响其削减财政赤字的努力。财政部数据显示，关税在2025财年带来约1950亿美元收入，预计2026年还将带来620亿美元。

　　摩根士丹利分析师认为，最高法院的裁决可能“存在显著的微妙空间”。

　　该行分析师阿里安娜·萨尔瓦托雷和布拉德利·田在研报中指出：“法院在裁决时拥有宽泛的自由裁量权，可能出现多种结果——例如法院可能限制现行关税适用范围而非强制全面取消，或约束未来关税的适用条件。”

　　他们补充道：“考虑到近期政策对民生负担的关注，我们认为政府确实有可能对整体关税体系采取更温和的调整方式。”

　　对美元影响分析

　　本次最高法院裁决是影响美元走势的重大事件风险。

　　鉴于市场预期倾向于裁决特朗普政府，且裁决结果可能通过财政、通胀和风险情绪等多重渠道对美元施压，美元的短期下行风险正在积聚。

　　周五欧市时段，美元指数交投于99.00附近，接近近一个月高点，但交易者需警惕，在非农之夜，真正的“风暴眼”可能出现在数据公布90分钟之后，届时市场逻辑可能因一纸裁决而扭转。

　　（美元指数日线图，来源：易汇通）

　　北京时间16:22，美元指数现报99.01。