【盘面回顾】冲高回落

　　【信息整理】

　　1. 据钢联调研，截至目前，陕蒙矿山均未收到与产能核减相关的正式文件及官方通知，市场消息尚未对煤矿生产销售环节产生实质性扰动。后续需持续跟踪政策正式文件下发进度、具体实施细则及落地效果。

　　2. 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%，环比增5.7%。原煤日均产量189.9万吨，环比增12.7万吨，原煤库存473.4万吨，环比增1.7万吨。

　　3. 印尼能源和矿产资源部部长BahlilLahadalia周四表示，印尼可能在2026年批准约6亿吨的煤炭产量配额，并将根据行业需求调整其镍配额。

　　4. 美联储：米兰：预计在2026年将进行约150个基点的降息。

　　【核心逻辑】昨日市场受“反垄断”消息影响，前期“反内卷”概念炒作降温，相关商品价格明显回落，有色板块资金流出，煤焦盘面亦呈现回调迹象。本轮煤焦反弹驱动主要源自宏观与产业逻辑的共振。宏观层面，节后特朗普对委内瑞拉采取的“斩首行动”引发国际震动，加剧了全球资源民族主义的抬头趋势，市场对关键矿产资源供应稳定的担忧情绪迅速升温，波及有色、贵金属及农产品等多个板块。产业方面，下游铁水产量企稳回升、冬储补库预期逐步强化、期现贸易环节库存偏低，共同构成煤焦需求端的支撑。从市场驱动的强弱来看，宏观情绪对煤焦价格的影响显著强于产业逻辑。若此轮宏观情绪就此降温，仅依靠黑色产业链自身的需求改善，将难以支撑盘面大幅上行，煤焦后续走势或转为小幅区间震荡。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>