委内瑞拉地缘风险暂时消退，伊朗局势相对可控。大宗商品指数调仓带动油价买盘增加暴力拉涨。国内浙石化也缩短原检修计划，海外新增供应集中在1月下旬释放，经济效益修复后PX后续供应增加预期。截至1月8日，本周装置暂无明显变化，个别装置提负，目前PTA负荷在78.2%，下游聚酯本周三房巷50万吨装置重启中，另有75万吨装置近日检修，负荷逐渐下降，另有部分如天圣、古纤道部分工厂装置降负，聚酯开工维持90.8%。一季度瓶片检修损失有效产能130万吨开工降至73%左右，供需环比走弱。库存方面，本周PTA社会库存量约在287.82万吨，环比-1.68万吨。终端有所走弱，下游织造接单指数降至3年低位，梭织、针织环节出现累库现象，本周PTA加工差有所修复至300元/吨以上。

　　短期来看，PTA期价受PX供应恢复预期、下游高价抵触情绪、终端季节性下滑三重因素影响，预计维持4900-5300元/吨区间震荡调整。中期来看，2026年PTA无新增产能，低加工费下老旧高成本产能出清进程加快，行业供应收缩逻辑逐步兑现；且PX 2026年上半年供需缺口明确，成本支撑将持续强化，聚酯行业刚性需求维持，PTA供需格局将持续改善，期价重心有望逐步上移。

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