1月8日14点14分，纸浆下跌2.14%，纸浆2603沽5300期权大涨81.82%，价格从22.0涨至最新价40。

关联期权合约如下图所示：

期权实战案例

纸浆下跌时，如何用期权放大收益？

小李是一家造纸厂老板，库存100吨纸浆现货，价值约53万元（假设现货价5300元/吨）。近日纸浆行情波动，他担心价格下跌带来损失。1月8日，小李观察到纸浆期货下跌2.14%，纸浆2603沽5300看跌期权大涨81.82%，价格从22.0元/吨涨至40元/吨。

小李果断买入100张该期权（合约乘数10吨/手，对应1000吨）。权利金=100张 * 22.0元/吨 * 10吨/手 = 22,000元。

结果1：纸浆价格真跌至5185元/吨（跌幅2.14%），期权涨至40元/吨。小李卖出期权获利：100 * 40 * 10 = 40,000元，扣除22,000元权利金，净赚18,000元，收益率达82%！同时，库存纸浆贬值损失被部分对冲。

结果2：若纸浆上涨，小李放弃行权，只亏22,000元权利金，但库存增值可弥补。

期权像'价格保险'，以小博大管理风险，抓住纸浆波动机会！

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