任女士

　　【导语】2025年12月冷轧板卷月均价小幅下跌，当下时逢十五五开局首月，冷轧板卷市场或以蹲守之姿，凝聚动力，谋求更深层次发展。

　　根据卓创资讯监测数据，2025年12月冷轧板卷均价3870.49元/吨，环比下跌0.85%，同比下跌8.91%。在十四五这一收官之年，冷轧板卷月均价以环比下跌收尾，全年均价3965.99元/吨，同比下跌7.08%。“十四五”期间冷轧板卷行情呈现了逐年下行的走势。当下进入2026年，“十五五”规划的开篇之年，首月行情将如何演绎？

　　供应方面预计供给压力减弱：产量上，根据卓创资讯调研跟踪的钢厂检修/减产计划，预计2026年1月份冷轧板卷样本企业月产量733.14万吨，较2025年12月降低16.02万吨，按日均产量来看日均减少0.52万吨，约占2025年12月日产量的2.14%。从产量预期来看，生产端带来的供给压力将有所减弱。从库存来看，12月末调研的库存转换为1月份的供应，样本内库存量为218.25万吨，较12月初减少了3.55万吨。进口方面，12月、1月均为冷轧板卷进口偏淡季，预计进口资源以刚需为主，逐月环比降低。总体来看，2026年1月冷轧板卷供应压力预计有所降低。

　　需求方面预计总需求有所减少：临近春节，终端消费预期有所降低，出口方面亦有一定淡季预期，因此预计总需求较12月份有所降低，预计降幅在2.91%。综合总供应和总需求的预期来看，预计总供应较总需求降幅少约0.8个百分点。因此从供需面上看，预计2025年1月份供大于求的程度有所加深，总体对市场有一定利空影响。但亦需注意，尽管2025年市场形成了终端和中间商低备货意愿的现状，但亦不能排除市场冬储预期的可能，从而对市场带来一定预期外的影响。

　　宏观方面预计复杂严峻形势依然存在：1月，需要关注国际上利率政策变化与国内利率政策变化的影响，同时国内主流经济数据的变化，继续影响市场。美联储未来降息时间进一步推迟。而欧洲等国家复苏伴随制造业和通胀等主流经济数据好转则逐步提速，对于大宗商品市场的影响增加，外贸市场表现如何更多关注政策表现。尤其新的一年，出口许可证的再次出现，对于中国钢材的出口影响略有增加。国内未来会议继续增加，更多关注对大宗商品的信心影响。密切关注各地促进消费类政策的延伸表现。同时货币政策方面，政策工具箱较为丰富，不排除出现新的一年双降的概率。在“十五五”规划的相关政策发布内容中可以看到对于消费、内需、高质量发展的多重预期和规划。冷轧板卷是钢铁中更贴近与消费、终端的钢材产品。汽车、家电、电气等多个大小行业均对冷轧板卷有一定需求，因此，冷轧板卷市场的长期需求市场仍可期待。

　　而回顾2025年冷轧市场的变化来看，市场终端多摆脱了之前的较高库存备货模式，以“原料零库存”为目标导向，亦正是有此变化，市场全年缓慢消化库存转移带来的供给压力和流动性压力。另一方面，终端消费结构的变化，使得品种钢需求比重增多，市场流通资源结构和规模亦随之变化。目前市场流通资源规模有所降低，品种钢则以钢厂直发为主。因此冷轧板卷年内的需求总量有所增加，但市场反馈交投乏力，行情下行。

　　综上预计2026年1月冷轧板卷市场价格重心较12月上涨，月均价3890元/吨，较12月上涨18元/吨，涨幅0.46%，月内市场价格于3840-3930元/吨运行。尽管后期市场存在一定利多预期，但短期市场消费不易有显著增加，因此市场行情难有显著变动。