中国棉花网专讯：当周（12月29-31日），郑棉主力合约震荡上行，一度触及15个月以来的高点，现货市场跟涨情绪浓厚，产业链各环节呈现明显的看多倾向。

　　从资金面看，本周郑棉主力合约持仓量始终维持在86万手以上的高位，尽管周内成交量有所波动，但整体资金留存度较高，显示市场对当前价位的认可度较强。从市场情绪来看，棉企、贸易商及部分纺织企业普遍看多，现货报价基差走高进一步强化了多头氛围。

　　国内供应端，新棉销售进度超预期，截至12月25日，全国新棉销售率达50.7%，同比提升25.1个百分点，半数新棉货权已从轧花厂转移至贸易商或纺织企业，加工环节风险大幅降低，棉企挺价底气充足。国际端或呈现紧平衡态势，当前全球棉花产略大于需，但巴西、澳大利亚植棉面积预计分别下降5%、22%，若美棉面积和产量保持稳定，2026年全球出口供应有减少的预期。与此同时，全球消费预计保持稳定。

　　需要注意的是，当前棉价上涨幅度远超棉纱，下游纺织企业尤其是中低支纱企业利润被持续挤压，40S及以下支数棉纱利润空间不断收窄，企业询价补库力度减弱，观望情绪升温。尽管11月纺织品服装内销额同比增长3.5%、出口降幅收窄，但中间纺纱环节已出现边际转弱迹象，11月国内纱产量同比下降2.3%，为年内首次同比下降，若需求端无法持续跟进，或将制约棉价上行空间。

　　综合来看，短期棉市大概率维持偏强格局，但需警惕高位震荡风险。后续需重点关注14700元/吨关键阻力位的突破情况，若能有效站稳，后续或向15000元/吨整数关口迈进；若无法突破，可能引发阶段性调整。