2026年1月5日，美元兑瑞郎汇率报0.7926，延续年初震荡修复格局。此前该货币对在2025年末下探0.7860的三个月低点后逐步回升，但2025全年累计跌幅超12%，创下近年最大年度跌幅，核心驱动逻辑直指政策分化、避险需求及贸易改善三大因素，且这一格局仍将影响2026年走势。

　　2025年美元兑瑞郎整体呈现弱势下行态势，年内累计跌幅超12%，12月欧洲交易时段曾触及0.7860的三个月新低，核心源于三大因素共振：

　　首先是货币政策错位成为核心推手：美联储开启宽松周期，全年累计降息75个基点，12月将基准利率下调至3.5%-3.75%，政策重心转向稳就业，市场预期2026年再降息50个基点的概率达73.3%；而瑞士央行则连续维持0%基准利率不变，明确表态回归负利率门槛极高，即便11月CPI同比降至0%的政策目标下限，仍坚守政策稳定。

　　其次，经济与贸易形成支撑：瑞士经济展现分化韧性，三季度GDP虽受制药行业拖累收缩，但制造业与服务业增长形成对冲，央行预计全年增速略低于1.5%，且2025年11月美瑞贸易协议生效后，美国对瑞士商品关税从39%大幅降至15%，显著缓解出口压力。最后，避险属性与美元弱势形成加持：全球地缘政治不确定性加剧，瑞郎作为传统避险资产吸引大量资金流入，即便处于0%利率水平仍需求旺盛；同时2025年美元指数累计下跌约9%，兑十国集团货币普遍走弱，进一步压制美元兑瑞郎走势。

　　当前美元兑瑞郎虽回升至0.79上方，但中长期弱势格局未改，市场分歧集中于短期反弹力度。从技术面看，日线图MACD仍处于零轴下方，下行趋势惯性尚未完全扭转，上方0.7950-0.7960区间(20日均线附近)形成较强阻力，下方支撑集中在0.7860-0.7830区间，进一步下方支撑看向0.7770。

　　机构观点也印证了这一判断：瑞银预测2026年美元兑瑞郎将稳定在0.78左右，中长期下行趋势难改；渣打银行则指出，短期超卖状态叠加技术性修复需求可能触发反弹，初始阻力位在0.8060，后续阻力见0.8200，但持续性有限。

　　对于2026年后续走势，核心需关注三大线索：一是美联储政策动向，1月议息会议结果、会议纪要及非农就业报告，将直接影响降息节奏预期与美瑞利差格局；二是瑞士通胀与央行表态，若通缩压力上升引发降息预期，可能改变瑞郎短期走势；三是风险事件与贸易进展，全球避险情绪波动、美瑞贸易协议执行情况，均可能引发汇率阶段性波动。