2025年美元走势尽显疲软，美元指数从年初高点震荡下行，上半年跌幅显著，创下数十年以来同期最大跌幅纪录。尽管年末出现小幅反弹，但全年整体弱势格局已定，最终创下八年来最差年度表现。汇率表现方面，美元兑主要货币普遍走弱，多数发达经济体货币兑美元均实现明显升值，同时美国国债遭遇全球投资者大量抛售，美元资产长期以来的“避风港”吸引力持续下滑，全球投资者对其信心显著减弱。

　　推动美元走弱的核心因素集中在货币政策、经济基本面与政策环境三方面。美联储在2025年开启降息周期，多次降息动作直接对美元指数形成压制，宽松的货币政策大幅削弱了美元资产的收益率优势；美国国内经济隐忧凸显，就业市场压力加大，财政层面的结构性问题引发市场广泛担忧，国际评级机构也因此下调了美国政府信用评级；叠加贸易政策调整对全球贸易环境的冲击，以及市场对2026年美联储领导层更迭可能带来更激进宽松政策的预期，多重利空因素共同作用，持续压制美元走势。

　　展望2026年，美元结构性弱势格局难以改变，多家国际大型投行均预测，美元兑欧元、日元等主要货币将延续走弱态势，美元长期牛市周期或已接近尾声。政策分化将成为主导明年美元行情的关键变量，美联储大概率延续宽松降息路径，而部分其他主要经济体央行则可能开启加息或维持现有利率稳定，不同经济体间的政策利差进一步变化，将持续对美元形成压制。不过，当前美元估值仍处于历史相对高位，不排除出现技术性短期反弹的可能，但这一反弹难以扭转整体下行趋势。