消息面

　　监测显示，12月30日，1、2月船期24度棕榈油进口CNF报价1048美元/吨、1062美元/吨，周环比上涨18~19美元/吨；折合华南地区到港完税成本8770元/吨、8880元/吨，周环比上涨120元/吨。

　　据外媒报道，马来西亚吉隆坡甲洞集团（KLK）预计2026财年毛棕榈油价格平均为每吨4000林吉特，该公司的目标是提升单产并管理老化油棕树。

　　印度尼西亚贸易部表示，印尼已将1月份毛棕榈油参考价格定为每吨915.64美元，低于12月份的每吨926.14美元。新的参考价格意味着1月份毛棕榈油的出口税将维持在每吨74美元。此外，印尼还对毛棕榈油单独征收10%的出口专项税。

　　机构观点

　　国联期货：

　　2026年棕榈油价格受全球油脂供需宽松格局压制，整体呈震荡寻底态势，结构性机会值得关注。供应端，马来劳工短缺问题持续缓解，化肥价格低位运行利于油棕树养护，叠加厄尔尼诺影响消退，2026年产量预计小幅增长至1950万吨；印尼种植面积扩张效应虽减弱，但单产恢复有望带动产量增至4980万吨，全球棕榈油供应增量约300万吨。但豆油、菜油供应充足，全球植物油整体供需趋于宽松，将对棕榈油价格形成制约，难以出现独立强势行情。需求端，印尼生柴消费增长或低于预期，B40政策执行受基金余额约束，中国、印度等销区库存高企抑制上半年进口需求，全年消费增速预计维持在3%左右。价格方面，预计全年核心波动区7800-8800元/吨，结构机会集中在豆棕价差修复，2025年末豆棕价差走扩至1000元/吨附近，2026年随着棕榈油供需相对偏紧、豆油供应宽松，价差存在走缩预期，同时厄尔尼诺引发的阶段性减产炒作将带来短期交易机会。

　　东海期货：

　　油脂整体将键入震荡企稳行情。随着马来西亚季节性减产且出口改善，政策不确定性也很难给予太多空头预期，棕榈油延续震荡行情。据船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为824276吨，较上月同期出口的583574吨增加41.25%。国内方面，随着近期到港偏多，国内棕榈油累库压力增加。此外，外商报价下降，棕榈油进口成本下调，但利润修复，但依然倒挂，最近两周买船停滞，对价格形成底部支撑。