行情表现

日内消息
　　2025/26年度全国棉花加工企业累计公检632.43万吨，同比增加14.47%
　　2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2025年12月30日24点，累计公检2801.71万包，合计632.43万吨，同比增加14.47%，新疆棉累计公检量613.58万吨，同比增加15.11%；其中，锯齿细绒棉检验数量2789.82万包，皮辊细绒棉检验数量16359包，长绒棉检验数量10.26万包。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月31日全国棉花市场现货价格报价15535.38元/吨，相较于期货主力价格（14585.00元/吨）升水950.38元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花关注下游走货
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，受外围市场拖累。隔夜郑棉上涨近0.5%。

　　【外棉信息】据CONAB统计，截至12月27日，巴西2025/26年度棉花种植完成25.1%，环比增加8.2个百分点，同比慢0.1个百分点，较近三年均值慢0.3个百分点。

　　【郑棉信息】截至2025年12月29日，全国新年度棉花公证检验量累计625.33万吨，近日平均日度公检量降至5万吨左右，国内棉花商业库存显著回升，但在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，现货价格坚挺，而下游内需在宏观政策支持下呈温和增长的态势，外需在中美关税的下调下得到支撑，使得新年度国内棉花供需预期偏紧，同时，本年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，市场对明年疆棉面积缩减的预期较强。

　　【南华观点】短期市场受新年度供需偏紧及明年产量下滑的强预期情绪主导，但当前新季目标价格补贴政策的调整尚存不确定性，未有官方文件及具体政策落地，且近期坯布端走货不畅的现状逐渐向纱线端反馈，棉纱流通放缓，棉价强势上涨但棉纱跟涨乏力，纱厂纺纱利润受到挤压，开机率小幅下滑，同时随着内外棉价差的不断扩大，需关注未来进口纱的替代情况，在估值修复及现实走弱下，短期需谨防棉价回调，但目前下游整体库存压力尚且不大，回调幅度或有限，关注下游订单情况，中长期来看，在供给预期不变的情况下，棉价仍存上涨空间，关注政策端变化。

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