近期，利比亚石油正重新回到国际巨头视野中。历经十余年国内动荡后，利比亚国家石油公司决心突破困境，冲击更高产量目标。2025年，随着政治与安全局势好转、运营环境改善，这个北非国家的原油产量创下过去12年来的新高，吸引各大石油巨头重返该国，以开发其约480亿桶的原油储量。不过，利比亚局势能否持续稳定，观察人士仍存疑虑。

　　12月17日，标普全球能源旗下普氏能源资讯评估显示，利比亚“锡德尔轻质低硫原油”报价为59.90美元/桶，较北海布伦特原油贴水0.10美元/桶。而在2024年10月，该品种原油贴水曾高达2.20美元/桶，此后价格持续走强。贴水削减标志着利比亚原油市场更加稳定。

　　自2011年卡扎菲政权倒台后，利比亚原油产量波动剧烈。2018年利比亚被分裂成西部和东部两个政府，导致互相争夺对国家石油公司的控制权。普氏能源资讯的OPEC+调查数据显示，2011年内战期间，该国产量从日均158万桶骤降至2万桶。此后产量一直未能恢复。不过，2025年，利比亚石油产量强势回升。普氏调查显示，9月利比亚原油产量达126万桶/日，为2013年年中以来最高水平。利比亚国家石油公司官员表示，产量增长得益于卫星勘探与新井投产、原油项目停机时间缩短、管道及设施安保加强。近期，利比亚国家石油公司的子公司阿戈科与阿尔及利亚国家石油公司在加达梅斯盆地、奥地利石油天然气集团在苏尔特盆地分别获得小型石油发现，这些项目均基于十余年前签署的合同推进。

　　利比亚国家石油公司子公司瓦哈石油称，通过设备维护、重启关停油井及钻探新井，2024年以来该公司产量已提升20%。此外，利比亚国家石油公司主席马苏德.苏莱曼在11月初阿布扎比国际石油博览会上透露，利比亚已启动2011年后首次油气区块招标，吸引40家企业参与。根据利比亚国家石油公司最新目标，该国计划2028年将原油日产量提升至200万桶。

　　随着利比亚上游领域投资情绪改善，国际石油公司纷纷重返该国。7月，壳牌与英国石油宣布与利比亚国家石油公司签署协议评估利比亚油气勘探机会；8月，美国埃克森美孚签约开展利比亚海上区块群技术研究。

　　此前，意大利埃尼集团、西班牙雷普索尔、法国道达尔能源已先行回归利比亚并加大勘探力度。苏莱曼在11月ADIPEC会议上透露，利比亚国家石油公司正与雪佛龙推进合作事宜，这家美国石油巨头于2010年退出利比亚市场。

　　风险情报机构Verisk Maplecroft中东和北非地区高级分析师哈米什.金尼尔表示：“安全形势改善是国际石油公司重燃兴趣的关键因素；今年启动的新招标及利比亚国家石油公司愿提供更优惠投资条款，也推动了合作意愿。”然而，查塔姆研究所高级研究员蒂姆.伊顿指出，国际石油公司回归与政治安全领域缺乏实质进展形成“看似矛盾的局面”，利比亚内部仍严重分裂。

　　对石油巨头而言，利比亚的政治与安全风险始终是首要考量。今年5月底，当地媒体报道利比亚国家石油公司遭袭击，引发东部武装威胁关停油田；一名知名民兵领导人遇刺后，的黎波里爆发数年来最严重武装冲突。6月，因原油换燃料协议结算付款问题，该国柴油进口量降至32个月低点。金尼尔称：“两大政治集团立场固化，利比亚实现政府统一的永久性政治解决方案仍遥遥无期。但正如国际石油公司上游投资兴趣升温所示，风险承受能力强的国际石油公司或愿意承受一定的政治不稳定代价，以换取商业机会。”

　　风险情报机构Verisk Maplecroft中东和北非地区高级分析师哈米什.金尼尔指出：“2020年利比亚对立政府达成停火以来，安全形势总体改善毋庸置疑，但政治格局依旧紧张，给油气行业带来深远影响。”

　　从市场来看，利比亚原油也错过了打入欧洲市场的良好时机。欧洲炼厂长期青睐利比亚轻质低硫原油，但成品油产量增加将挤压炼油利润，意味着目前的欧洲不太欢迎利比亚原油。标普全球能源剑桥能源研究协会(CERA)短期石油市场高级首席分析师丽贝卡.福利指出：“短期来看，利比亚轻质低硫原油涌入将进一步压制欧洲清洁油品裂解价差。目前，因季节性基本面走弱及风险溢价消退，该价差已呈下行趋势。”她补充道：“未来一年供应增加将继续推高轻质油品收率，抵消炼厂产能爬坡延迟及汽油需求韧性对利润的利好影响。”

　　 CERA分析师预测，受新增产能及炼厂高开工率推动，2026年欧洲地区汽油裂解价差将从2025年的15美元/桶降至13美元/桶；柴油价差将从24美元/桶降至18美元/桶；航空煤油价差将同比下降3美元/桶，至19美元/桶。