生意社12月22日讯

　　中国动力煤市场在2025年呈现先松后紧的格局。上半年供应较为充足，煤矿生产保持稳定，进口量维持高位，港口与终端库存均处于历史较高水平。受此影响，终端用户采购节奏放缓，市场交易活跃度有限，煤价承压下行。数据显示，截至6月13日，山东地区Q5000大卡动力煤到厂价格区间为525-560元/吨，较年初的715元/吨累计下调约24%，为近年低位。

　　进入下半年后，政策面与基本面共同推动市场转变。“反内卷、反超产”政策引导煤矿生产节奏放缓，叠加主产区降雨等天气因素，国内煤炭供应边际收紧。与此同时，下半年逐步进入迎峰度夏、度冬用电高峰期，终端用户经过上半年库存消化后补库需求增强，市场交投情绪回暖。在多因素作用下，煤价自低位回升，并在年内创出新高。

　　然而随着价格持续上行，终端对高价煤的接受度下降，同时部分贸易商在价格高位兑现利润，市场供需再度趋向宽松，煤价自高点回落。至12月16日，山东地区Q5000大卡煤价回落至665-675元/吨区间，较年内低点回升约23%，较年内高点回调约12%。

　　展望2026年，市场分析认为煤价可能呈现前低后高走势，全年均价较2025年或有上移。这一判断主要基于以下因素：

　　政策面上，预期“反内卷、反超产”等政策将继续实施，有助于平衡市场供需结构。

　　供应方面:

　　预计国内新增产能释放有限，落后产能退出稳步推进，国内产量整体平稳。进口煤方面，国际主要出口国如印度尼西亚计划控制产量，我国对进口煤的质量要求也趋于严格，预计进口规模增长有限，整体供应保持稳定。

　　需求方面:

　　我国煤炭消费呈现明显季节性特征，夏季制冷与冬季供暖期间耗煤量显著提升，下半年整体需求通常强于上半年。

　　综合来看，2026年煤炭市场或在上半年延续宽松态势，下半年随着需求增强供需关系逐步收紧，带动煤价重心上移。有市场分析预计，2026年山东地区Q5000大卡动力煤年均价可能在715元/吨左右，较2025年上涨约80元/吨，涨幅约12.6%。