12月30日9点22分，沪铜下跌3.48%，沪铜2602沽96000期权大涨16.15%，价格从2006.0008涨至最新价2330。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：市场多头情绪退潮 + 短期涨幅过大

1.市场多头情绪退潮，随着芝商所12月29日全面上调包括黄金、白银、锂在内的多个金属期货品种的履约保证金，市场多头情绪快速退潮，沪金大跌4%，沪银跌至1.75万元附近；这直接导致整个有色金属下跌，沪铜大跌近4%。

2.短期涨幅过大，自9月份呢以来，铜价连续拉升，沪铜期货累计涨幅超20%，价格也创出历史新高；近几日更是暴涨10%。短期涨幅过大，多头资金平仓离场导致行情急速下挫。

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铜价暴跌时，期权如何成为你的救星？

小李是铜加工厂老板，持有500吨铜现货，当前沪铜价约96000元/吨。他担心铜价下跌风险，便花费1,003,000元权利金（期权价格2006.0008元/吨×100张×合约乘数5吨/手），买入100张“沪铜2602沽96000”看跌期权，行权价为96000元/吨。

结果1（跌了）：沪铜价格下跌3.48%至约92595元/吨（真实行情），对应期权大涨16.15%，价格涨至2330元/吨。小李卖出期权平仓，获利：100×2330×5 = 1,165,000元，扣除权利金净赚162,000元，收益率16.15%。同时，铜库存虽贬值（损失约500×3404.8 = 1,702,400元），但期权收益部分对冲了风险。

结果2（涨了）：若沪铜价格上涨，如涨至98000元/吨，小李放弃行权，只亏1,003,000元权利金，但铜库存增值（增值500×2000 = 1,000,000元），整体仍盈利。

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