黄金、白银行情爆发中，一键布局买入金银等避险资产>>

　　截至午盘，大宗商品以上涨为主，金属板块再现罕见行情，沪银飙涨超9%，沪铜涨超3%，沪锡、沪铝跟涨超2%、1%；黑色、煤炭板块普涨，铁矿石涨超3%；能源板块下挫，原油、燃油跌超1%。

　　【要闻汇总】

　　芝商所出手，上调金属品种履约保证金

　　作为全球重要的衍生品交易所，芝商所(CME Group)于12月26日发布重大保证金调整通知称，将于12月29日(星期一)收盘后，全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。在市场人士看来，此举反映了交易所对当前贵金属市场异常波动的深度担忧。

　　在品种基本面及流动性存在较大差异的情况下，芝商所此次上调金属品种保证金呈现出普遍性、差异化特征——COMEX100盎司黄金期货(GC)Non-HRP及HRP合约的初始保证金分别从20000美元及22000美元上调至22000美元及24200美元，上调幅度为10%；COMEX5000盎司白银期货(SI)的Non-HRP及HRP合约的初始保证金上调幅度则都超过了13%；而流动性最差的钯类期货的初始保证金上调幅度最高，为20%。(期货日报)

　　国家发展改革委：坚决反对“内卷式”竞争，增强发展新质生产力的整体效能

　　国家发展改革委创新和高技术发展司12月29日刊发题为《因地制宜发展新质生产力》的署名文章。文章提出，发展新质生产力是一项长期任务和系统工程，要坚持一切从实际出发，具体问题具体分析，因地制宜、分类指导，不断提高发展新质生产力的实践本领和能力。坚持全国一盘棋，优化重大生产力布局，统筹谋划、系统推进重点领域发展，防止一哄而上、重复建设，坚决反对“内卷式”竞争，增强发展新质生产力的整体效能。

　　墨西哥对华亚克力板启动反倾销调查

　　2025年12月26日，墨西哥经济部发布公告称，应墨西哥生产商Plastiglas de México,S.A.de C.V.申请，对原产于中国的亚克力板(西班牙语：lámina acrílica)启动反倾销调查。本案倾销调查期为2024年4月1日～2025年3月31日，损害调查期为2022年4月1日～2025年3月31日。涉案产品的TIGIE税号为3920.51.01和3920.59.99。公告自发布次日起生效。(中国贸易救济信息网)

　　我国进口2月船期巴西大豆成本小幅上升

　　巴西新季大豆长势良好，国内企业采购积极性较高，上周巴西大豆CNF报价小幅上涨，我国进口成本增加。据监测，12月26日，我国进口2月船期巴西大豆CNF报价451美元/吨，周环比上涨7美元/吨，折合华南地区到港完税成本3662元/吨，周环比上涨46元/吨。(国家粮油信息中心)

　　配额外进口糖成本比国产糖价格低110元/吨

　　12月26日，关税配额内巴西进口糖即期到港成本4157元/吨(关税15%)，比广西糖价低1223元/吨；配额外巴西进口糖即期到港成本5270元/吨(关税50%)，比广西糖价低110元/吨。2025年2季度以来，随着国际糖价下降，我国关税配额外进口糖利润由负转正。(国家粮油信息中心)

　　【机构观点】

　　白银市场陷入癫狂！沪银主力合约一度涨超10%，价格逼近20000元整数关口

　　消息面上，贵金属交易情绪高涨，现货白银一度飙升逾10%，逼近80美元/盎司关口，本周涨幅接近18%，年内涨幅超160%！上周五为海外圣诞节后首个交易日，金银铜铂均创新高，其中黄金现货大涨逾1%，白银现货飙升10%，站上79美元，铂金现货上涨8%，COMEX铜期货涨5.01%。

　　正信期货分析称，受地缘政治紧张和现货短缺的双重影响，COMEX白银价格周五暴涨11.15%，逼近80美元/盎司；COMEX黄金周五上涨1.31%，盘中触及4584美元/盎司的新高。本周将发布11月PCE通胀、初请失业金等数据，若整体数据可进一步巩固美联储降息预期，将有效提振贵金属价格。

　　需注意的是，芝商所宣布将于12月29日收盘后，全面上调黄金、白银等金属期货品种的履约保证金，此前上期所也上调白银期货交易手续费，均在预示当前贵金属市场的剧烈波动，短期内需防范风险。在美联储降息周期、供需缺口地缘政治持续扰动等因素影响下，贵金属中长期上涨趋势不改。

　　投资策略：沪金沪银价格长期看多，白银短期内波动较大，可以观望为主，中期建议持多为主或逢低做多，关注金银比修复上涨机会。

　　卓创资讯：宏观政策与供应端预期共同发力，铜价跨越10万历史门槛

　　近期国内现货铜价偏强上涨，截至12月26日国内1#电解铜现货价格为97850元/吨，同比涨幅31.78%，环比涨幅3.17%；27日，沪铜主力夜盘突破100000元/吨。影响价格的主因一是美联储12月如期降息25个基点，临近美联储主席换届，特朗普称下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，市场预期乐观；国内政策端流动性预期宽松，加之发改委发文《大力推动传统产业优化提升》，鼓励大型铜冶炼骨干企业兼并重组，提高产业竞争力，提振市场情绪。二是中国铜冶炼厂代表与安托法加斯塔敲定2026年铜精矿长单加工费TC为0美元/吨，凸显矿端供应紧张格局；叠加美国持续虹吸全球电解铜，非美地区的供应紧张担忧加剧，推动铜价上涨。短期各支撑逻辑不变，预计现货铜价稳中偏强。