12月26日，棉花期货延续偏强走势，价格已连续五周上涨。截至发稿，棉花主力合约报14550.00元/吨，涨幅2.36%，一度创去年10月以来新高。

　　【消息面汇总】

　　12月24日，配额内(关税1%)中等质量进口棉完税成本12863元/吨，比国产标准级棉花价格低2408元/吨,滑准税进口棉完税成本13892元/吨，比国产棉价格低1379元/吨。

　　报告显示，截至12月11日当周，美国棉花出口销售总量为319649包，其中2025/26年度销售304689包，2026/27年度销售14960包。当周净销售量创下11月6日以来最高值，远高于前一周的153606包，也是本年度第二次突破30万包。当周出口量也升至134371包，为11月6日以来最高值。

　　12月23日，新疆棉花产业发展领导小组办公室召开调减新疆棉花种植面积专题会议。会上指出，调减棉花种植面积是适应市场需求变化、优化区域农业资源配置、缓解水资源环境压力、保障重要农产品稳定安全供给的关键举措。

　　机构观点

　　三立期货：新疆植棉面积调减预期升温，业内消息，新疆棉花明年面积调控或将压减500-700万亩，减幅超10%。面积减少，产量肯定会同步收缩，支撑远月合约。需求方面，纺织厂和织布厂开机率保持平稳，淡季不淡。纱线价格小幅跟涨，一口价成交好于基差。需要注意的是目前终端服装订单依旧偏弱，全球棉花市场供需宽松，棉价震荡下跌，而国内已持续上涨一个月，内外价差持续扩大，进口棉利润较好，短期高位或存在一定风险。主力前期高点可能会面临较大套保压力，关注市场在此位置表现。

　　国泰君安期货：轧花厂销售进度较快，加上市场情绪助力，棉花期货维持强势。虽然本年度国内棉花大丰产，但是据了解目前南、北疆的轧花厂的皮棉销售进度较快，而且国内棉花的商业库存也没有大幅高于去年同期。棉花的表观消费较好、下游阶段性补库和年前备货预期，远期合约市场博弈未来三年的棉花目标价格补贴政策，再加上整体商品市场近期情绪乐观，上述因素推动棉花期、现货价格稳步上涨。不过，棉花价格的持续上涨令下游纱厂的利润变差，同时棉纱进口增加，供应仍然较充足暂时看并不支持棉价的持续大幅上涨。维持棉花期货震荡上涨的判断，短期需要注意市场情绪变化。