12月份中上旬无烟煤市场整体交投氛围欠佳，下游用煤企业控制无烟煤采购节奏，压价情绪强势，煤企坑口销售不畅，坑口库存持续累积，煤价承压下行；下旬无烟煤市场或供需双弱，市场成交少量刚需为主，煤企坑口库存水平或高位震荡，煤价或延续弱势。

　　12月份中上旬无烟煤市场交投欠佳，下游持续控制无烟煤刚需采购节奏，煤企坑口销售不畅，坑口库存持续累积至历史高位水平。截止到12月18日，卓创资讯跟踪统计的49座山西晋城地区主流煤矿坑口原煤库存总计169.31万吨，较11月底增加52.94万吨，增幅45.49%，为近两年最高坑口库存水平。煤企在坑口高位库存压力下，挺价信心不足，中上旬无烟冶金精煤及化工块煤市场价格均呈下行趋势，截至12月23日，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格在870-920元/吨，较11月底价格重心降35元/吨；山西长治地区喷吹煤成交价890-960元/吨，较11月底收盘价格重心降55元/吨。

　　煤矿稳产为主，市场煤供需偏宽松

　　据卓创资讯跟踪数据显示，截止到12月18日，卓创资讯统计的山西晋城、阳泉、长治地区86家无烟煤矿开工率收于91.86%，12月份山西地区无烟煤矿周度平均开工率91.47%，较11月份高0.19个百分点。中上旬个别前期搬家矿井生产恢复，无烟煤矿整体开工小幅提升，在产无烟煤矿井稳产为主，部分完成年度生产任务的矿井坑口产量收缩，但无烟煤市场整体供应仍偏宽松，需求端支撑偏弱，煤企坑口多销售不畅，且完成年度销售任务的煤企存主动累库现象，致使中上旬无烟煤矿井坑口库存多呈持续累积趋势，尤其年度生产任务未完成的矿井累库明显。

　　电煤需求旺季不旺，非电用煤企业持续控制刚需采购节奏

　　电煤方面，冷冬不及预期，电厂开机负荷未满，叠加新能源发电对传统火电挤占，电厂电煤消耗旺季不旺，对无烟煤市场缺乏底部支撑；非电方面，中上旬下游化工及钢厂检修增多，铁水产量下滑，无烟煤下游刚需支撑减弱，且非电化工及钢厂无烟煤采购积极性均不高，持续控制无烟煤刚需到货节奏，对高价煤抵触情绪较强，且存主动降库现象，截至12月19日，卓创资讯跟踪统计的20家河北地区主流钢厂喷吹煤平均可用库存水平7.46天，较上月同期低0.69天，需求端支撑偏弱，煤企坑口出货不畅，坑口库存持续累积增加至历史高位水平，利空煤价。

　　12月份下旬煤企坑口库存或高位震荡

　　供应方面，临近年底，各无烟煤矿井陆续完成年度生产任务，检修或减产矿井预计增多，无烟煤市场供应存收缩预期；需求方面，非电终端需求淡季，下游企业盈利情况一般，无烟煤采购积极性不高，且2026年春节较晚，叠加1月份各无烟煤矿井生产恢复，市场煤供应存增量预期，下游用煤企业备货不着急，无烟煤采购或维持压价刚需跟进。整体来看，12月份下旬无烟煤市场供需或双弱，成交以少量刚需为主，交投谨慎观望情绪或较强，煤企坑口库存或仍在高位水平震荡，煤价预计延续承压偏弱运行。

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